AI导读：

2025年9月市场展望指出，居民资金入市信号已现，存款搬家潜力巨大。历史数据显示，存款搬家与牛市启动紧密相关，短期市场或盘整2-3个月，中期或引发主升浪行情。长期建议布局“硬通货”+“硬科技”及“反内卷”主线。

2025年9月市场展望：存款搬家驱动A股新机遇

核心结论

1、存款搬家，信号凸显，潜力巨大

在8.14《居民跑步入市了吗？》中我们提示：本轮行情由高净值投资者引领，居民资金尚未大规模涌入。但7月数据显示，居民资金入市信号已现（非银存款增速-居民存款增速由负转正），且未来潜力巨大：（1）每月定期存款到期规模近百万亿；（2）A股自由流通市值/居民存款余额仅27%，远低于历史均值35%，这为股市流动性提供了有力支撑。

2、存款搬家周期与牛市启动紧密相关

历史数据显示，存款搬家一般发生在熊牛切换后的10-12个月。05-07年、14-15年、19-21年牛市均验证了这一点。当前距离去年9.24熊牛切换已11个月，居民资金或通过公募间接入市或新开户直接入市，为市场注入新活力。

3、短期：市场或盘整2-3个月

历史规律表明，存款刚开始搬家时，市场可能会盘整2-3个月。05-07年、14-15年、19-21年牛市均出现类似调整。同时，当前上证指数ERP已回落至5年动态均值附近，预示市场或迎来短期调整。

4、中期：存款搬家或引发主升浪行情

我们编制的A股流动性指数显示，14-15年和19-21年两轮牛市中，居民资金入市带动了各类资金放量入市，指数行情空间翻倍。去年9.24以来，上证综指已累计上涨1100点，若后续居民资金持续入市，或迎来新一轮主升浪。

5、长期：布局“看长做短”的3条主线

存款搬家初现端倪，市场或遭遇短期盘整。当前市场风格极致，建议布局中国优势的“硬通货”+“硬科技”主线及“反内卷”主线，以应对市场变化。金股方面，推荐寒武纪（计算机）、京新药业（医药）等优质个股。

风险提示

国际局势变化、美债利率超预期上行、产业政策变化等风险需关注。（文章来源：西部证券）