AI导读：

A股市场震荡抬升，两融余额创历史新高。据东方财富Choice数据，截至9月1日，A股融资融券余额合计22969.91亿元。当前两融余额占A股流通市值比重及成交额占比均低于2015年时。中信证券认为，本轮两融余额回升与2014-2015年特征不同，判定行情需理性。

　　A股市场震荡抬升，两融余额也随之水涨船高，最新数据已创历史新高，股市行情迎来新看点。

　　据东方财富Choice数据，截至9月1日，A股融资融券余额合计22969.91亿元，较前一交易日增加356.42亿元，这一数据刷新了A股两融余额的历史记录。两融余额的上一个高点是在2015年6月18日的2.27万亿元，时隔十年，A股再次创造了辉煌。

　　不过，从两融余额占A股流通市值的比重来看，当前占比显著低于2015年时。数据显示，9月1日，两融余额占A股流通市值的比重为2.42%，而2015年6月18日时的比重高达4.27%，两融交易活跃度有所下降。两融交易的成交额占比方面，当前也低于2015年时。9月1日，两融成交额占A股成交额的比重为11.66%，而2015年6月18日的比重为12.73%，市场交易结构发生了一定变化。

　　至于两融余额创新高，是否意味着行情进入阶段性高点，中信证券认为，本轮两融余额虽回升，但起点更高、上行斜率更缓，与2014年—2015年“杠杆加速”的阶段性特征明显不同。仅凭两融冲高来判定行情性质或拐点，存在“刻舟求剑”的风险，投资者应理性看待。

（文章来源：东方财富研究中心）