周四(9月4日)A股市场全天震荡走低，创业板指领跌，科创50指数跌超6%，两市全天成交额2.54万亿，较上个交易日放量1802亿。截至收盘，沪指跌1.25%，深成指跌2.83%，创业板指跌4.25%，股市调整引发市场关注。

　　板块方面，零售、食品、造纸、光伏等板块涨幅居前，CPO、半导体、元件、军工等板块跌幅居前，资金流向呈现结构性分化。

　　01 机构：快速调整后结构上会有切换

　　周四上证指数震荡走低，盘中一度跌破20日均线，不过尾盘在30日均线上方获得一定的买盘支撑，短线关注20日和30日均线支撑的力度。据中国基金报，对于A股的大幅度调整，有券商分析，前期股市过快上涨后客观上存在兑现压力，叠加今日错误引导的传闻，导致市场波动，但上升动力仍可持续。

　　有券商分析师指出，4个月“慢牛”后的快速急跌调整，没有实质利空冲击牛市逻辑（无类似4月关税冲击利空），大概率后面还有新高。招商证券研报表示，历史上牛市第二阶段调整通常时间较短，2—3个交易日调整或单日超5%跌幅是常见形态，调整结束后会继续创新高。

　　另据证券时报，美国银行最新报告指出，今年各类资产表现分化，黄金领涨贵金属，中国股市重获动能，美股估值达泡沫警戒线。该行建议投资人下半年增持中国股市与黄金避险，优化资产配置结构。

　　02 “易中天”集体大跌

　　周四算力硬件迎来集体调整，龙头新易盛、中际旭创、天孚通信集体大跌，其中新易盛跌近16%，天孚通信跌超15%，中际旭创跌超13%，三股日K线均现“巨阴吞没”形态，最新股东户数超31万户。

　　消息面上，9月3日富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数等审核变更。本次富时中国A50指数纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创，同时剔除中国核电、中国联通等股。有分析认为，新易盛、中际旭创纳入A50指数提升了市场看多情绪，但情绪一致时往往容易反向。

　　实际上两大龙头之前已现“量价背离”现象。本周二新易盛、中际旭创占据成交额榜单前两位，均超300亿元，但放量同时股价明显回撤，收盘分别下跌7.80%和5.44%。国金证券策略团队表示，短期市场转向景气投资逻辑，后续若低位资产盈利改善信号明确，广泛风格切换将发生。

　　03 大金融异动

　　大金融板块周四午盘异动，截至收盘，券商板块太平洋涨停，华林证券涨近6%；银行方面，农业银行大涨超5%，总市值首次超过工商银行。

　　对于券商，机构认为2025年下半年证券行业有望依托高成交额、股权融资常态化及资本市场回暖展现业绩弹性，估值有望随改革推进修复。对于银行，机构表示基本面积极因素持续积累，中期业绩改善可期，消费贷贴息落地在即，结合增量资金加速估值重塑，继续看好银行板块配置价值。

（文章来源：东方财富研究中心）