近日，东方证券和证券时报社联合举办的“新形势下宏观研究的变革”活动圆满落幕。当前，中国经济正沿着高质量发展新征程稳健前行，产业变革加速演进。宏观研究作为洞察趋势、指引方向的重要支撑，正面临着深刻变革与全新机遇。在此次活动上，来自东方证券研究所、金融业界及学界的大咖齐聚一堂，聚焦行业真问题、凝聚发展新共识，共同探索宏观研究变革的中国路径，为股市发展提供新思路。

　　中国资产重估的三大叙事仍在演绎

　　“本轮上涨源于国家治理预期的提升和科技引领经济发展的新动力”，东方证券研究所所长黄燕铭在活动上说。他还表示，人们对国家未来发展的信心正在提升，这种提升将是行情健康发展的核心驱动力，对股市上涨形成有力支撑。

　　证券时报社党委委员、副总编辑，新财富杂志社董事长汤泳在致辞中表示，当前，我国处于“十四五”收官与“十五五”谋篇的关键时期，新发展格局正加速构建，这将带来新的机遇和挑战。随着新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系落地，中国资本市场正从“融资市”迈向“投资市”，对境内外资金吸引力不断增强，股市投资环境持续优化。

　　“卖方研究的核心使命是为时代资产精准定价。在权益投资大时代背景下，宏观研究亟待与时俱进，助力投资者精准把握政策脉络与市场波动。”汤泳说。

　　陈刚谈到，中国资产重估的三大叙事仍在演绎：一是Deepseek出圈使全球投资者重估中国创新能力及在科技领域的全球竞争力；二是地产周期调整最快阶段或已度过，一线城市房价有企稳迹象；三是宏观政策同向发力的效果逐步显现，实体经济企稳回升。在此背景下，A股可投资性增强，总市值首次突破百万亿元大关，上证指数创下近十年新高，吸引中长期资金与外资加速流入，股市活力进一步提升。

　　东方证券研究所副所长、宏观与战略团队首席分析师孙金霞在主题演讲中表示，国际格局已发生重大变化，宏观研究范式要主动响应这种历史性的变化，新时代呼唤研究构建更为综合的实力指标体系，更科学地反映国家综合实力的内涵与发展方向。她还提到，从宏观层面来看，中国资产重估是必然且长期的趋势，这有助于股市长期稳定发展。

　　黄燕铭：本轮上涨源于国家治理预期的提升和科技引领经济发展的新动力

　　东方证券研究所所长黄燕铭在圆桌环节深入剖析了本轮股市上涨的特征与成因。他指出，本轮上涨并非由宏观经济数据直接推动，而是源于国家治理预期的提升和科技引领经济发展的新动力。人们对国家未来发展的信心正在提升，这种提升将是行情健康发展的核心驱动力。

　　黄燕铭提到，本轮行情的特点是“横盘震荡、逐级走强、越走越强”，市场在震荡中逐步攀升，由无风险利率和风险评价的发力所支撑，而非单纯的风险偏好推动单边上涨。他同时提醒投资者，尽管市场存在机会，但需警惕风险，避免盲目乐观，理性参与股市投资。

（文章来源：券商中国）

(原标题：中国资产重估，三大叙事仍在演绎！金融大咖齐发声，信息量很大)

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