AI导读：

8月非农报告疲软引发美联储降息预期，但策略师警告降息对美股未必是利好。就业问题与通胀成降息核心矛盾，美股走势将持续波动，不过回调或为未来增长铺路。

　　8月非农报告疲软以及年度就业人数大幅下修之后，华尔街几乎确信美联储将在下周的政策会议上降息，且一些分析师现在押注降息幅度可能上调至50个基点。这一降息预期（关键词1）成为市场关注的焦点。

　　然而，有策略师警告，短期内降息对美股而言未必全是好消息。Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni警告称，如果不能解决美国劳动力供应短缺问题，宽松的货币政策可能引发美国股市的上涨不稳定。他认为，额外的流动性可能会引发投机性反弹而非基本面驱动的上涨，而这种反弹通常以大幅回调告终。

　　花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser也表示，8月份疲软的就业报告是一个负面信号，将比降息带来的利好更为强烈。如果招聘继续放缓，失业率持续上升，那么其对美股（关键词2）的拖累将压过宽松货币政策带来的短期提振。与此同时，阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slk指出，受关税冲击的美国制造业、建筑业、零售业和运输业等行业的失业人数正在不断增加。

　　走钢丝

　　在就业问题难以解决之外，降息还存在着一个棘手的核心矛盾：通胀（关键词3）。目前经济学家预期，即将在周四发布的美国8月的核心CPI将环比上涨0.3%，同比上涨3.1%。而若该数据出现大幅上行，其可能阻止美联储的降息决定。

　　摩根士丹利策略师Michael Wilson进一步指出，由于通胀仍存在问题，就业数据疲软但还不够糟糕，因此美联储短期内的货币政策宽松空间可能有限，美股走势也因此将持续波动。但他认为，任何回调都可能为今年和2026年的强劲增长铺平道路，而支撑上涨的原因在于持久且广泛的盈利复苏。

　　高盛的美股股票策略主管David Kostin则预期美股短期内将更加稳健，称只要美国经济不陷入衰退，股市通常会在美联储降息周期中上涨。Kostin表示，随着美国经济走出关税影响的最严重阶段，他预计美联储降息将支持2026年美国经济的重新加速增长，并支持美国股市（关键词4）进一步上涨。

（文章来源：财联社）