AI导读：

A股本周呈现震荡市特征，指数分化明显，行业板块跌多涨少。市场分两阶段运行，银行股与半导体板块先后领涨。经济数据揭示新旧动能转化关键期，结构性牛市持续，未来市场波动或加剧。

　　目前的A股尚难成为大多数股票上涨、大多数股民有钱赚的“全面牛市”。也许正因为此，尽管占据A股60%权重的上证指数已创10年来新高，但财富效应尚未形成，股市繁荣未能有效拉动消费。本周四，上证指数最高触及3899.96点，最低为3801点，上下落差近100点，当天4600多只股票下跌，震荡走势显著。

　　本周A股呈现典型震荡市特征，四大指数中仅沪指周线下跌（-1.3%），深成指（+1.14%）、创业板指（+2.34%）、科创50指数（+1.84%）均上涨，但个股仅三分之一上涨。行业板块方面，56个分类中23个上涨、33个下跌，半导体（+2.4%）、工程机械（+5.4%）领涨，银行（-4.8%）、证券（-3.51%）、保险（-4.31%）跌幅居前，这波震荡市可视为“调仓市”，资金从传统行业转向高科技行业。

　　从4月初上证指数3040点至本周四3899.96点，市场分两阶段运行：第一阶段（4-7月）银行股指数大涨逾20%；第二阶段（7-9月）半导体行业指数涨幅近50%，光模块、光刻机等细分行业突飞猛进，通信设备板块指数猛涨82.7%，寒武纪股价一度超过茅台成为A股“新股王”。A股在3900点关口前退缩，与8月经济数据有关，消费增长3.4%、投资增长0.5%、进出口增长3.5%，CPI下降0.4%、PPI下降2.9%，显示市场仍由资金和政策推动，企业盈利主导的“全面牛市”尚未形成。

　　但经济数据也有亮点，8月装备制造业增加值同比增长8.1%、高技术制造业增长9.3%，集成电路制造增长22.3%、航空航天设备制造增长14.6%。投资方面，第二产业投资增长7.6%，高技术制造业投资增速达26.7%，信息服务业投资增长34.1%。目前中国正处在新旧动能转化的关键期，股市上涨由风险偏好提升贡献，未来市场波动可能加剧，结构性牛市仍在继续。

（文章来源：金融投资报）