新年伊始，A股市场迎来了久违的上涨行情，尽管期间经历了震荡反复，且回升幅度有限，但整体形态已呈现向上趋势，主要指数均有所攀升。当前，多数投资者对后市持乐观态度，然而量能的未能有效放大也引发了市场的担忧。

回顾过去几年，A股市场成交活跃，沪深两市单日合计成交金额常超万亿元，并保持多日。即便在去年年初大盘下跌态势明显的情况下，两市合计单日成交金额仍维持在万亿元左右。然而，自去年3月起，股市下跌加速，市场活跃度降低，万亿成交的状况不复存在。特别是7月份后，结构性行情降温，盘面热点散乱，市场低迷，成交金额快速下滑至日均6000多亿元。去年年底，受利好消息影响，股市回暖，市场活跃度提升，但成交金额仅回升至每天7000亿元左右。

进入2023年，市场曾一度出现单日成交8000亿元的情况，投资者对量增价升的前景充满期待。然而，这种成交增加的局面未能持续，目前仍难以稳定在8000亿元以上，与一年前的万亿成交相比仍有较大差距。

分析指出，当前成交量无法有效放大的原因主要有两方面：一是指数相比一年前有所降低，平均股价下降，导致在成交量不变的情况下成交金额减少；二是市场缺乏稳定的热点，个股与板块轮动迅速，操作难度加大，财富效应不足，导致增量资金不足。因此，行情只能依靠存量资金在盘中相互博弈来维系，换手率难以大幅提升。

经历了去年的市场波动，特别是四季度股债双杀的行情，投资者心态趋于谨慎，银行储蓄快速增加，反映出投资风格上的风险厌恶倾向。因此，以往每年年初资金直接入市或通过基金间接入市的局面在今年并未出现。尽管投资者对后市的信心有所提升，但仍需考虑可能存在的不确定性和风险。当前，准备大举入市的投资者数量有限，即便外资正在加快进入A股市场的步伐，但境内资金南下的趋势更为明显。

然而，随着时间的推移，一些不确定因素被化解，经济复苏信号更加明确，市场信心将逐渐提升。A股作为相对价值洼地，其吸引力也将不断增加。因此，市场成交量的放大并非没有可能，而是需要合适的时机和必要条件。就近期市场状况而言，这些因素尚不具备，因此不能指望短期内A股市场成交金额会迅速达到万亿元水平，股市表现也难以特别突出。

这也为投资者提供了一个观察市场走势的视角，即在成交未明显放大的情况下，对后市应持谨慎态度。如果市场出现成交额持续放大的情况，则可以考虑适度做多。毕竟，“量为价先”的股谚仍具有一定的指导意义。

（文章来源：证券时报网）