AI导读：

国内复盘日报聚焦A股政策与市场动向，机构称后续政策有望加码，商务部推稳外贸政策，煤炭板块领涨。中金、广发、国金等券商分析政策、关税及AI叙事对市场的影响，方正、国盛证券看好煤炭板块行情。

　　国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报，聚焦A股政策与市场动向。

　　AI摘要：机构认为后续政策有望加码，中金称需财政加码稳金融总量，广发提热门板块或现分歧，国金建议平衡成长与稳定风格配置。商务部将推新稳外贸政策，机构称关税冲击减弱、外贸政策发力助外贸稳健。煤炭板块罕见领涨，机构表示反内卷政策及资金“高切低”利好煤价与板块行情。

　　昨日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.10%，收报3916.23点；深证成指跌0.25%，收报13086.41点；创业板指涨0.38%，收报3037.44点。沪深两市成交额跌破2万亿，仅有19311亿。行业板块涨少跌多，保险、煤炭行业、航运港口、银行板块涨幅居前，小金属、贵金属、风电设备、钢铁行业、采掘行业、化肥行业跌幅居前。政策端与资金流向成为市场核心变量。

　　1、政策有望加码

　　中金公司：后续政策有待加码，当前政策力度或难支撑M2和社融增速，若经济动能不足，M1回升持续性存疑，金融总量增长仍需财政加码。广发证券指出，海外降息窗口与国内流动性稳定形成对比，但海外关税扰动及全球资产高集中度（AI科技、有色等领域）可能引发市场分歧。国金证券强调，AI繁荣向信贷市场蔓延，后续需关注科技公司三季报、美联储降息路径及美国财政可持续性，A股配置需平衡成长与稳定风格。

　　2、商务部：加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策

　　10月16日，商务部新闻发言人何咏前表示，前三季度中国外贸稳中有进，下一步将从释放政策效能、开展贸易促进、深化合作等方面发力。德邦证券认为，美方关税言论波动下，中方底气增强，关税冲击减弱，内需韧性提升，市场分化有望收敛，大金融、出口龙头及红利板块值得关注。上海证券指出，9月进出口增速超预期，顺差仍处高位，中国制造业优势支撑外贸，政策将持续发力稳住外贸外资基本盘。

　　3、“老登股”煤炭罕见领涨

　　方正证券分析，2025年政府工作报告强调整治内卷竞争，煤炭行业“反内卷”去产能行动启动，产地查超产文件推动供给侧收紧，煤价有望持续提升。国盛证券指出，“924”以来煤炭行业涨幅与估值处于低位，资金偏好或转向“高切低”，叠加基本面改善，板块行情值得期待。