A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%，市场情绪回暖。沪深两市成交额超过1.7万亿，较上一交易日缩量约2000亿，显示资金活跃度仍高。

　　行业板块呈现普涨态势，煤炭行业、燃气、非金属材料、电机、航空机场、通信服务、电池、通信设备、消费电子板块涨幅居前，贵金属板块逆市重挫，市场分化明显。

　　个股方面，上涨股票数量接近4100只，近百股涨停，赚钱效应显著。CPO概念股走强，剑桥科技、瑞斯康达、汇绿生态涨停，科技股活跃度提升。

　　今日要闻

　　中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京开始举行

　　中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议20日上午在北京开始举行。中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会作工作报告，并就《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（讨论稿）》向全会作了说明，规划未来发展方向。

　　国家统计局：前三季度GDP同比增长5.2% 三季度增长4.8%

　　初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，经济稳步增长。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%，季度波动属正常现象。

　　继续释放关税缓和信号！特朗普在最新采访中暗示：大门仍敞开着

　　10月19日晚间，特朗普在最新的采访中，继续释放缓和信号，并且暗示，大门仍敞开着，贸易环境有望改善。此外，据媒体报道，特朗普政府正在低调地放松多项关税政策。据悉，近几周来，特朗普已将数十种产品从其所谓的“对等关税”中豁免，并在各国与美国达成贸易协议时，提出愿意将更多产品（从农产品到飞机零部件）排除在关税之外，促进国际贸易。

　　统计局：9月份各线城市商品住宅销售价格环比下降 同比降幅总体持续收窄

　　9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京和上海分别上涨0.2%和0.3%，广州和深圳分别下降0.6%和1.0%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，房地产市场仍待回暖。

　　机构观点

　　中金公司：通过三季报寻找结构性亮点

　　中金公司认为，当前内部增长预期相对平淡，中美关税再度升级加大外部不确定性，但业绩期投资者或更关注基本面动向，通过三季报寻找结构性亮点。业绩披露阶段重点关注：1）三季报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融等。2）与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等。3）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等，挖掘投资机会。

　　华泰证券：均衡配置，内部注重性价比

　　华泰证券指出，上周市场继续呈现宽幅震荡走势，中美谈判的一波三折，也对市场风险偏好形成明显扰动。短期，从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度、技术指标等已回调至接近中性水平，后续待资金指标合理降温后，市场情绪有望回落至性价比区间。此外，考虑到月底前贸易摩擦仍会频繁博弈，市场当前向防御板块的风格切换仍有演绎空间，但指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动，这一点在当前业绩期，科技板块消化性价比不高的压力后有望回归。操作上，继续均衡配置，内部注重性价比，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融，对冲中美摩擦的不确定性，稳健投资。

　　中信建投：牛市底层逻辑仍在

　　中信建投指出，牛市底层逻辑仍在，资金面充裕，下修幅度有限。一方面，资本市场改革稳预期，多项举措促进市场升级；另一方面，结构性景气仍作为市场驱动支撑。中期行业配置方面，我们认为目前风格切换已经开始，受中美博弈扰动，短期关注“反制+避险”主题；年底受盈利兑现/季节效应影响，红利/大盘成长风格往往占优；此外，待科技板块充分调整修复后，若流动性充裕，年底有望在高景气赛道出现跨年行情，把握投资机遇。