国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报，聚焦A股市场动态与投资策略。

　　AI摘要：机构建议关注三季报相关等三条投资主线，认为市场调整是增配良机，横盘主线行情或未终结。前三季度GDP同比增5.2%，统计局称经济稳中有进，机构认为基建或成四季度经济基石，政策或持续发力。煤炭板块掀涨停潮，机构称供需好转、反内卷政策等利好煤价与板块吸引力。

　　昨日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%（股市热点）。沪深两市成交额超过1.7万亿，较上一交易日缩量约2000亿。行业板块呈现普涨态势，煤炭行业、燃气、非金属材料、电机、航空机场、通信服务、电池、通信设备、消费电子板块涨幅居前，贵金属板块逆市重挫。其中煤炭板块因供需改善与政策利好成为市场焦点（煤炭），符合机构提出的'温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业'投资逻辑。

　　1、关注三条主线

　　中金公司：结合三季报业绩关注三条投资主线：1）三季报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融等。2）与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等。3）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等（股市研报）。

　　国泰海通：上周股市显著调整，投资者对大国博弈进一步扩散的担忧加剧。我们认为外部扰动不会终结趋势，市场调整是增持中国的时机。中国转型加快/无风险收益下沉/资本市场改革，中国股市'转型牛'趋势明朗，继续看好科技、周期和金融，港股进入击球区（证券要闻）。

　　广发证券：此前领涨的产业主线出现调整，但主线的均线偏离度更多决定短期走势，产业趋势决定主线横盘后是否创新高。对于横盘主线，我们认为行情尚未终结，后续仍有新高可能（股市看行业）。

　　2、前三季度GDP同比增长5.2%

　　初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。国家统计局发言人强调，我国经济'稳'的格局、'进'的势头未变，能够经受住外部冲击考验（国内财经）。

　　民生证券：三季度GDP同比4.8%的发布恰逢四中全会召开，中国经济新旧动能转换之辨将成为观察'十五五'规划的重要线索。今年前三季度经济放缓好于去年同期，但结构分化问题加剧，尤其是在出口延续韧性的背景下（财经聚焦）。

　　东海期货：此次公布数据符合市场预期，短期对内需型大宗商品市场影响不大。政策层面继续强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，四季度可能继续出台增量刺激政策，'反内卷'工作有望实质性推进，中长期利好国内市场回暖（期货要闻）。

　　3、'老登股'煤炭掀涨停潮

　　国泰海通：行业基本面受供需双重好转影响，煤价涨幅超预期。供给侧反内卷政策下煤矿安监力度加强，超产情况减少，煤炭供给收缩预期强化。市场风偏下降时，低位基本面有明显拐点的煤炭吸引力大幅提升（煤炭）。

　　浙商证券：展望四季度，供需有望平衡，煤价稳步上行。当前煤炭资产股息合理，基本面向上，维持行业'看好'评级。建议布局弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司（产业经讯）。

　　方正证券：2025年政府工作报告强调整治内卷式竞争，煤炭行业'反内卷'去产能行动已开启。产地查超产文件出台后，煤价情绪影响明显，当前煤炭行业供给侧收紧成为投资主题，煤价有望继续提升（财经数据）。