11月11日，A股市场全天震荡调整，三大指数高开低走，股市表现引发关注。截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.4%，股市调整态势明显。

　　板块方面，培育钻石、乳业、光伏设备等板块涨幅居前，海南、软件开发、CPO等板块跌幅居前，股市板块分化显著。市场涨跌家数大致持平，沪深两市成交额不足2万亿元，较上一个交易日缩量1809亿，股市量能有所收缩。

　　昨天午后拉升的上证指数，今早开在4023.88点，似乎即将突破10月30日的前高（4025.7点），股市走势备受期待。但事与愿违，在开盘第1分钟短暂摸到4024.94点后，“高开低走”的戏码再度上演，甚至打响了4000点保卫战，股市波动加大。

　　这是A股的问题吗？是，也不是。从量能预测值来看，原本应该放量突破的开盘时段，相较昨天一直在缩量，提示更多市场参与者无意在今天发起攻势，股市量能变化值得关注。

　　但实际上，放眼亚太地区，今天各地股市基本都在“高开低走”，这就不得不让我们找找别的原因了。数据显示，受昨晚美股大涨刺激，亚太市场早间显著高开，但随即出现不同程度的跳水，全球股市联动明显。

　　何种因素能够一次影响多个市场呢？有分析认为，主要是美国政府“停摆”一事虽有进展，却引发新的担忧。比如，美元指数走强预期还在增加（即吸引资金流出其他市场、流入美股），全球金融市场受其影响。

　　当地时间10日晚，美国国会参议院正式通过一项联邦政府临时拨款法案。这一法案根据众议院此前通过的版本修订而成，经参议院通过后，仍需众议院批准并送交总统签署，方能最终化解美国联邦政府“停摆”僵局。据悉，该法案将移交由共和党领导的众议院审议，最快将于周三进行最终表决，随后呈递至美国总统特朗普签署，政策变动影响股市。

　　市场的主要担忧，在于美国政府重新开放后公布的一系列经济数据。富国银行策略师表示，投资者首先将看到9月份已完成调查但尚未发布的数据，但要获得更多最新数字可能还需等待更久，经济数据影响股市预期。

　　摩根士丹利称，经济数据的缺失可能掩盖了招聘活动结构性放缓的信号，这反而利好美元。政府关门期间，美元实现了年内第二好单月表现，美元走势与股市相关。

　　稍早时候，美联储理事米兰表示，为防止未来美国经济走弱，他支持进一步降息。米兰坚持认为，应当比传统每次25个基点的降息节奏更快。他像此前两次联邦公开市场委员会会议一样，再次主张降息50个基点，同时也表示，至少应进行25个基点的降息，降息预期影响股市资金流向。

　　AI硬件股，再度回撤

　　与指数走势相仿，今天A股“高开低走”最明显的，当属AI硬件方向。或者说，该方向下权重股的意外走弱，也促成了双创指数高开低走。毕竟，今天A股涨跌家数大致持平，领涨的光伏、储能板块并没有出现类似走势，AI硬件股走势受关注。

　　分析认为，以CPO板块为代表，算力硬件股可能面临两方面消极因素。一是，市场对美股AI领域泡沫化的担忧仍在持续，也令A股的“映射”板块承压。当地时间11月11日，以预测2008年金融危机而闻名的“大空头”Michael Burry在其社交平台发帖称，科技巨头通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益。他估计从2026年到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润，AI领域泡沫担忧影响股市。

　　Burry承诺将在11月25日披露更多细节。他特别指出，到2028年，甲骨文的利润可能被夸大26.9%，而Meta的利润可能被夸大20.8%。此前，他曾披露持有英伟达和Palantir看跌期权，引发市场对其看空AI行业立场的关注，AI行业动态影响股市板块。

　　二是，国内市场的机构资金，近期可能存在漂移风格修正的需求，从而引发一定震荡。此前，一些基金向热门板块调仓、并出现“货不对板”的情况，有望得到明显修正。据《每日经济新闻》昨日报道，为进一步规范公募基金的主题投资风格管理，保护投资者合法权益，近日中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）起草了《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（以下简称《指引》），向各家基金管理人征求意见，基金投资风格管理影响股市资金流向。

　　该指引共有六章二十九条，主要对主题投资基金的名称、基金合同、风格库、投资方向，基金管理人的投资风格管理规范，以及基金托管人的投资风格监督规范等作出了明确规定，例如要求主题投资基金不得出现名实不符的情形，将严重偏离投资方向、投资集中度过高的情形纳入负面考核指标等，基金管理规范助力股市健康发展。

　　培育钻石板块，为何领涨？

　　今日板块涨幅榜上，除了近期反复活跃的光伏方向，还出现了一个相对小众的题材——培育钻石，板块收盘涨幅超6%。实际上，这仍是围绕AI叙事，被发掘出的支线机会。据了解，培育钻石产业的需求主要来自消费市场和工业市场，而近期的催化来自工业市场。据西安电子科技大学11月6日报道，西安电子科技大学郝跃团队在《自然-通讯》发表研究成果，利用培育钻石工业金刚石成功解决氧化镓芯片散热难题，显著提升半导体器件性能，引发市场对培育钻石在高端芯片制造中替代价值的重估，培育钻石产业发展受关注。

　　此外，11月7日，商务部、海关总署联合公告，经批准，自即日起至2026年11月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号，及商务部公告2025年第61号、62号暂停实施。相关公告涉及超硬材料等相关物项，政策变动影响培育钻石产业。

（文章来源：每日经济新闻）