今年三季度，景林资产大手笔加仓中概股，积极布局中国资产。近日，景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了截至2025年三季度末的美股持仓情况。数据显示，截至三季度末，景林资产在美股市场持有30家公司的股票，总市值为44.4亿美元，约合人民币320亿元，较二季度末的28.73亿美元大幅增长超50%。从调仓动作来看，景林资产在重仓中国资产的基础上，三季度加仓了阿里巴巴与拼多多两大电商巨头，同时大举建仓文远知行，清仓了大全新能源、携程、百济神州以及禾赛科技等公司。

　　据渠道人士透露，景林资产认为，中国产业当前在成本效率、人才储备和全产业链协同等方面的全球竞争优势依然明显，接下来继续对优质中国资产持乐观态度，关注结构性“阿尔法”机会。前十大重仓股涌现新面孔，美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年三季度末，景林资产美股持仓的前十大重仓股分别为脸书母公司META、网易、英伟达、拼多多、谷歌-A、满帮、富途控股、阿里巴巴、Nebius Group和奇富科技。

对比二季度末的名单来看，谷歌和阿里巴巴成为了景林资产前十大重仓股中的“新面孔”。据公开资料，在今年一季度末，景林资产曾大幅度减持科技龙头，包括彻底清仓英伟达和大幅降低谷歌持仓，但二季度景林资产再度买回了英伟达，今年三季度更是大手笔加仓谷歌-A和英伟达，加仓幅度分别为852%和277%，足见其对科技板块的乐观预期。Choice数据显示，Alphabet（谷歌母公司）第三季度实现总营收1023.46亿美元，与上年同期的882.68亿美元相比增长16%，按照美国通用会计准则，Alphabet第三季度实现净利润349.79亿美元，与上年同期的263.01亿美元相比增长33%。

　　另外，景林资产今年三季度还显著加仓了阿里巴巴。截至三季度末，景林资产持有阿里巴巴84.34万股，相比于二季度末加仓幅度达81%。从加仓动作来看，除了科技和电商，景林资产三季度还加码了酒店和智能驾驶行业标的。美国证券交易委员会披露信息显示，截至三季度末，景林资产持有亚朵229万股，相较于二季度末增持比例超过900%，同期，景林资产持有华住36万股，相比于二季度末增持比例超过100%。

　　中信证券研究报告显示，10月酒店行业日均间夜量同比增长6.3%，交易额同比增长13.2%，呈现“量价齐升”的复苏态势。当前行业正处于供给增速放缓、需求回升、供需增速差收窄再平衡的周期拐点阶段，经营底部信号明显。此外，景林资产此次大手笔建仓文远知行，备受市场关注。据公开资料，文远知行作为中国自动驾驶领域的头部企业，正加速从技术研发向商业化落地转型，在自动驾驶出租车（Robotaxi）运营和自动驾驶货运领域抢占先发优势。目前，文远知行的自动驾驶产品及解决方案已覆盖中国、阿联酋、沙特阿拉伯、瑞士、法国、新加坡、日本等11个国家的30多个城市。

　　国信证券研究所测算称，由于减少了各项成本支出，与传统共享出行平台相比，Robotaxi毛利率额外空间至少达到43%。在发达国家市场，Robotaxi毛利率空间可能高达70%。渠道人士透露，景林资产近期表示，对中国经济的长期趋势保持信心与乐观。该机构认为，从宏观角度看，中国经济在改革开放以来的各个阶段都曾面临内外部压力与增长瓶颈，但每次均通过政策调整和结构性改革实现了突破，展现出显著的历史韧性。

　　与此同时，当前中国经济正处于新一轮转型阶段，伴随产业升级、科技创新和资本市场深化，转型成功的前景明确。这一进程预计将带来包括先进制造、科技创新等重点领域的结构性投资机会。景林资产还分析称，中国企业在成本效率、人才储备及全产业链协同方面具有突出竞争力。在研发、设备、工艺、量产与交付等环节，中国企业已形成较高壁垒的综合能力。尽管市场仍可能在政策预期与地缘政治波动间反复震荡，但优质中国企业的中长期估值修复与结构性机会依然值得关注。

　　具体到投资机会，景林资产表示，回购正成为股东收益的关键增量来源，相关数据与公司动态值得持续跟踪。而且弱美元环境下，全球资金往往流向新兴市场寻求更高回报，叠加中国企业全球竞争力持续增强，各行业存在较多机会。关注中国优质资产的同时，景林资产还密切关注全球科技革命带来的投资机遇。该机构认为，人工智能时代的到来以及地缘政治“再平衡”趋势，正孕育值得长期关注的优秀企业。

（文章来源：上海证券报）