AI导读：

当地时间11月14日，桥水提交2025年第三季度末持仓报告。其整体持仓规模增至255亿美元，Q3增持325个、减持194个标的。前十大持仓集中度32.54%，英伟达遭大幅减持，跌至第六。桥水创始人警告美国经济进入“大债务周期”后期，美股科技股牛市短期或持续，但通胀风险下实物资产公司或更优。

　　当地时间周五（11月14日），全球最大对冲基金之一桥水向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2025年第三季度末的持仓情况报告，即13F表格，引发市场对桥水持仓的广泛关注。

　　文件显示，截至2025年9月30日，桥水整体持仓规模为255亿美元，较二季度末的248亿美元有所增加。据数据平台Whalewisdom统计，在桥水Q3持仓中，共增持325个标的，减持194个标的，新进493个标的，清仓64个标的，持仓调整幅度显著。

　　截至季末，桥水前十大持仓的集中度为32.54%，iShares核心标普500ETF（IVV）与SPDR标普500ETF（SPY）仍然位居前二。原本排在第三大持仓的英伟达跌至第六。数据显示，桥水三季度减持了近472万股，这也让英伟达登上了桥水的“Top Sells”榜单。截至三季度末，桥水持有251万股英伟达，数量相较于二季度末的723万股降低65.3%。

　　在今年二季度，桥水对英伟达加仓幅度高达154.37%。这一减仓举动显示出桥水对英伟达的后市表现趋于谨慎。行情显示，英伟达股价在今年第二季度和第三季度分别累涨46%和18%。但截至昨日收盘，该股本季度仅微涨0.15%。除了英伟达，桥水三季度还大幅减持了iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）、谷歌A、SPDR黄金ETF（GLD）、微软等，这些标的涨势在本季度都有所放缓。

　　上周，桥水创始人瑞·达利欧再次警告称，美国经济可能已经进入“大债务周期”的后期，美联储的宽松政策正在刺激泡沫进一步扩大。等到美联储不得不开始收紧货币政策时，即是泡沫破裂的时刻。达利欧认为，今年美股科技股所推动的牛市短期内还将会持续下去，其主要动力来自于持续的人工智能热潮。“一旦通胀风险再度显现，像矿业公司、基础设施公司以及实物资产公司等具有实物资产属性的公司，其表现可能会优于纯粹从事长期科技业务的公司。”

　　桥水三季度“Top Buys”前五分别为iShares核心标普500ETF（IVV）、芯片股泛林集团（LRCX）、Adobe、“东南亚小腾讯”Sea和“美版贴吧”Reddit。

（文章来源：财联社）