AI导读：

海光信息拟换股吸收合并中科曙光一事近日宣布终止，今年A股市场频繁出现重组‘告吹’现象。此现象引发市场对‘忽悠式重组’的担忧。专家建议从战略匹配度、标的质地等维度甄别高质量并购。

　　“海光信息拟换股吸收合并中科曙光”这一消息，近日宣布终止，今年A股市场频繁出现的重组“告吹”现象再添一例。据Wind数据统计，截至12月10日，今年以来已有67家A股上市公司终止重大资产重组。此现象存在外部环境变化、交易条款分歧等客观因素，但也引发了市场对“忽悠式重组”风险的担忧。

　　千亿级重组终止

　　A股重组密集“告吹”

　　12月9日晚间，海光信息、中科曙光发布公告称，两家公司同意终止海光信息拟换股吸收合并中科曙光的交易。由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟。

　　6月9日晚间，海光信息和中科曙光发布交易预案，拟通过换股吸收合并进行战略重组。本次换股吸收合并的交易金额为1159.67亿元。而海光信息与中科曙光的重组终止并非个案，近期多家A股公司重组密集“告吹”。

　　对于终止重组对上市公司后续资本运作的影响，专家表示，重组终止为上市公司提供了重新审视自身、调整策略的机会，但短期内可能削弱市场对公司成长性的预期，影响后续资本运作。监管层对重组终止设有严格约束机制，旨在防止滥用重组程序、扰乱市场秩序。

　　投资者追问真相

　　部分公司回应难解疑虑

　　尽管上市公司以“核心条款未能达成一致意见”“外部环境变化”等作为终止重组的解释，但部分投资者似乎并不“买账”。在多家公司举行的投资者说明会以及交易所互动易平台上，投资者对重组终止原因的模糊性与真实性提出质疑。

　　例如，因赛集团此前终止重大资产重组就遭到投资者的“轮番”追问。公司被问及“外部环境变化”具体所指为何？虽然因赛集团解释了终止重组的原因，但投资者对解释并不满意。

　　面对投资者的追问，国科微在投资者说明会上仅表示，由于本次交易相关事项无法在预计时间内达成一致，公司决定终止本次交易事项。专家认为，如果终止原因披露不充分，易引发市场猜测与恐慌，损害投资者决策权。

　　警惕“忽悠式重组”

　　提升并购质量

　　面对A股市场重组频繁“告吹”的现象，如何甄别“高质量并购”与“忽悠式重组”，成为投资者必须重视的课题。专家建议从战略匹配度、标的质地、对价合理性等维度甄别高质量并购。

（文章来源：经济参考报）