12月11日，港股IPO的第100次钟声敲响。伴随着京东工业（07618.HK）上市，港股年内新股上市数量破百。

　站在这一关键节点回望，今年全年，港股市场的集结号持续吹响，百只新股合计募资额冲上2700亿港元，时隔四年再度突破2000亿港元大关。放在全球视角看，港交所全年募资总额无悬念登顶全球。

纵观全年，港股市场成为全球大型新股的重要“集聚地”，在全球十大IPO项目中独占四席。其中，锂电池巨头宁德时代以410.06亿港元募资金额高调上市，一举成为港股年内“募资王”，同时稳坐全球年内新股募资额的头把交椅。除此之外，港交所年内还有7只百亿级IPO项目接连亮相。

在持续升温的A股公司赴港上市热潮中，年内，18家“A+H”上市新股成为港交所年内筹资增长的重要增量。而在市场结构方面，在政策东风推动下，新消费、硬科技正成为本轮热潮背后的有力引擎。

不过，在全球第一的募资规模背后，港股IPO市场也面临隐忧，11月之后新股破发回潮、上市质量下滑、投行人才短缺致服务能力不足以及超300家排队企业未来可能面临的发行难题……开始摆上台面。在繁荣与隐忧的交织中，港股IPO正经历考验。

　募资全球“断层”第一

　12月11日，京东工业登陆港交所上市，成为港股年内第100只上市新股。上市首日，公司股价低开7.8%，开盘后跌幅震荡收窄，当日最终平盘收盘，报14.1港元/股，总市值378.9亿港元。

从2025年全年来看，港股IPO市场迎来强势复苏。伴随京东工业鸣锣上市，经同花顺iFinD统计，年内港股上市新股数量破百；相较于上年同期的64股出现明显增长。而从筹资额来看，经统计，100只年内新股合计募资额超2700.86亿港元。值得一提的是，这也是港交所年度新股募资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰。

据安永预计，2025年全年，港交所募资总额将以360亿美元的融资额登顶全球证券交易所，远超全年融资预计为205亿美元的纽约证券交易所。

登顶背后，今年年内港股市场的筹资表现主要受益于大型IPO项目。其中，宁德时代以410.06亿港元的募资额位列港股年内新股首位，同时，公司也系全球年内最大的IPO项目。

巨舰破浪，千帆竞渡。经同花顺iFinD统计，在宁德时代之外，港股年内还涌现了紫金黄金国际、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业、奇瑞汽车7家超百亿募资的上市新股。放在全球视角看，在全球年内十大IPO项目中，紫金黄金国际仅次于纳斯达克上市公司Verisure plc，位列第三。除此之外，进入全球十大IPO榜单的还有三一重工、赛力斯两只新股，公司募资总额分别约为153.49亿港元、142.83亿港元。

不难看出，在2025年全球十大榜单中，港交所新股占据了四个席位。突出的大型IPO项目占比也与2024年仅一家超百亿港元项目的格局形成鲜明对比。

企业端赴港上市热情提升，港股投资者的热情也持续高涨。

从100只年内新股首日表现来看，75股股价均于上市首日实现上涨；仅25股破发，首日破发比例为25%。据悉，该破发率也系港股市场近五年新低。

与此同时，2025年港股平均超额认购倍数为1544，同比增加3.3倍，创下近五年港股IPO超额认购倍数新高。

　超五成募资来自“A+H”

　港股火热背后，是今年年内A股公司赴港上市潮涌。

经统计，截至目前，年内已有包括宁德时代、纳芯微、三花智控在内的18家A股上市公司相继登陆港股市场。

实际上，在“大项目稳定、小项目补量”的市场格局之中，来自内地的A股上市公司已成为推动港交所年内筹资规模增长的重要力量。

经同花顺iFinD统计，港交所8只百亿级新股中，来自A股赴港上市的公司占据了6个席位……