随着2025年进入尾声，行业即将迈向“十五五”发展的关键之年。

　　近期，“提高资本市场制度包容性、适应性”被写入“十五五”规划建议，成为指引资本市场改革发展的核心命题。

　　围绕营造规范、包容、有活力的资本市场生态目标，一揽子精准有力的政策接续发力，创新“势能”向经济“动能”不断转化，多层次资本市场体系建设的步伐坚定而有力。

　　12月5日，在南方财经论坛2025年会上，上海证券交易所副理事长霍瑞戎、深圳证券交易所副理事长王红出席了本次大会并发表主旨演讲。

　　他们分别从沪深交易所的实践出发，介绍了两大交易所在提高资本市场制度包容性、适应性，服务新质生产力等方面作出的努力与未来规划。

（图说：上海证券交易所副理事长霍瑞戎）

　　霍瑞戎表示，上交所以科创板改革为引擎，助力加快提高高水平科技自立自强。

　　王红指出，深交所市场出现了一些新特征、新变化。作为中国优秀企业群体的代表，深市上市公司面对外部环境的变化展现出强大的发展韧性和活力。

　　交易所助力培育新质生产力

　　今年以来，中国资产价格重估叙事主导了资本市场的走势。

　　过去一段时间，沪指时隔多年重返4000点，创业板指数大涨超40%，港股市场也迎来估值修复与融资表现回暖，这都成为资本市场高质量发展的重要注脚。

　　对于本轮资本市场的复苏，除了国内外资本形成“共识”，一同推动的中国资产重估外，也与中国资本市场制度改革带来的红利分不开。

　　近年来，中国资本市场制度改革加速，给培育和发展新质生产力夯实了“地基”。

　　据霍瑞戎介绍，立足科创企业成长规律和发展特点，科创板构建多元包容的发行上市制度体系，先后出台了科创板八条和“1+6”系列政策措施，从IPO、再融资、并购等各个环节全面发力，系统提升了制度供给的包容性和适应性，为科创企业全生命周期提供坚实的制度保障。

　　同时，上交所还持续支持硬科技企业的集聚，进一步彰显了科创板支持新质生产力创新发展的示范作用；着力提升上市公司质量，全方位助力上市公司提升规范运作的水平和持续发展能力，引导上市公司可持续发展理念深度融入经营管理的实践。

　　在提升上市公司质量的基础之上，上交所亦进一步培育壮大耐心资本和长期资本，大力健全指数化投资体系，加快构建共享共治的良好投资生态。

　　深交所亦多措并举支持新质生产力的发展。

　　王红指出，当前在以科技创新为核心的新质生产力正为资本市场注入蓬勃的生机。作为资本市场服务创新成长的先行者、排头兵，创业板高新技术企业占比近九成，战略性新兴产业的企业占比近七成，新一代信息技术、新能源、高端装备、生物、新材料等优势产业群体发展趋势明显，涌现出了一批优质的创新龙头企业。

　　“十四五”期间，创业板上市公司累计研发投入超过7000亿元，研发投入复合增长率超过11%，创新成果竞相涌现，2024年度创业板上市公司拥有专利数量达30万余项。

　　此外，深交所还在不断完善产品和服务体系，着力打造长钱长投的良好环境；着力推动高水平的双向开放，持续优化跨境互联互通机制。

　　“外资持有深市战略性新兴产业企业股票市值占比持续增加，反映出全球的投资者对中国资本市场和优质创新企业的浓厚兴趣和长期的信心。”王红进一步补充道。

　　良好的制度建设与市场生态，有力推动了新质生产力的培育与发展，让中国资产价格重估迈向纵深。

　近期...