芯片巨头突遭猛烈抛售。

　　12月12日，美国芯片巨头博通股价在法兰克福市场大幅跳水，一度暴跌近5%。消息面上，博通公布的人工智能（AI）市场销售前景未能满足投资者的高期望值，并预计2026财年第一财季毛利润率将因AI产品而下降。

　　高盛分析指出，鉴于市场对2026财年指引上调缺乏上行空间，尽管博通的季度业绩强劲且指引高于市场预期，预计股价仍将出现回调。投资者此前已建立了建设性的仓位，因此这一“缺失的指引更新”可能会在短期内抑制市场情绪。

　　直线大跳水

　　12月12日，博通股价在法兰克福市场大幅跳水，一度暴跌近5%。另外，在美股周五盘前交易中，博通股价也直线跳水，一度大跌超4%。

　　有分析指出，在财报公布后的电话会上，博通公司CEO陈福阳(Hock Tan)表示，公司目前积压了价值730亿美元的AI产品订单，这一订单规模令部分投资者感到失望。此外，博通还预计，公司2026财年第一财季毛利润率将因AI产品而收缩1%，引发了投资者对其业绩增速放缓的担忧情绪。

　　尽管陈福阳反复强调，730亿美元的积压订单并不意味着未来18个月的全部交付营收，未来公司订单量仍有可能加速增长，但投资者的反应依然谨慎。

　　在此之前，博通披露了截至2025 年11月2日的2025财年第四季度业绩报告，其中显示，第四财季营收为180.2亿美元，同比增长约28%，高于分析师预期的174.9亿美元；净利润为97.1亿美元，同比增长39%；调整后每股收益（EPS）为1.95美元，同比增长37%，亦高于分析师预期的1.86美元。

　　博通将第四财季收入增长主要归功于，AI芯片销售额增长了74%，这相当于当季实际AI相关收入已达82亿美元。

　　分部门来看，博通半导体解决方案业务的销售额110亿美元，同比增长22%，超过了金融数据平台StreetAccount给出的107.7亿美元的预期。AI芯片销售额被计入该部门。

　　博通另一大主要部门基础设施软件部门的销售额同比增长了26%，达到69.4亿美元，亦超出了华尔街的预期。

　　业绩指引方面，博通预计，公司2026财年第一季度营收预计将达到191亿美元，同比增长 28%，高于分析师预期的183亿美元。

　　博通在财报电话会上表示，公司已经为定制芯片获得了第五家客户，该客户已经下了10亿美元的订单，预计将于2026年底交付。

　　这意味着，博通的定制芯片（如为谷歌打造的TPU）正在得到市场的认可，成为了英伟达GPU的有力竞品。

　　针对“客户自主开发芯片”的市场争论，陈福阳回应称：“随着硅技术不断演进，大语言模型开发者需要权衡资源配置，特别是在与商业GPU竞争时。定制芯片开发是耗时较长的工作，没有证据表明客户会全面转向自主开发。”

　　高盛力挺

　　对于博通股价大幅跳水，高盛分析师James Schneider团队在最新发布的报告中指出...