最近，至少有六起半导体领域的并购案密集“终止”，受并购终止影响，相关上市公司股价都出现大幅下跌。

12月15日，芯原股份（688521）大跌超10%，报收131.6元，较今年9月份合并交易宣布后的高点下跌了40%。“两光”合并案自从宣布终止后，中科曙光（603019）和海光信息（688041）两家股价都在继续下跌中，至今距今年高点下跌了三成左右。

此外，思瑞浦（688536）收购宁波奥拉半导体股份有限公司、帝奥微（688381）收购荣湃半导体（上海）有限公司100%股权、蓝盾光电（300862）收购上海星思半导体有限责任公司部分股权、国科微（300672）收购中芯宁波94.366%股权四起交易也均宣布终止。

收购案如此密集踩刹车，到底背后原因是什么？

“市场环境发生了变化”

中科曙光和海光信息的合并案一直受到市场高度关注，但重组推进6个月后却出人意料地宣布终止。

海光信息在12月10日的投资者说明会上详细解释，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。公司在筹备本次重组时已对交易方案进行充分、审慎地论证，但市场环境变化有不可预计性。加之本次重组合并规模大、参与方多，各方视角不同导致未能成功。

尽管海光信息和中科曙光均表示，未来不影响双方的具体合作，但同样失去了一次通过并购重组做大做强的机会，两家公司的互补性还是非常强的。

原本芯原股份收购芯来智融股权加强在RISC-V领域的布局，但这一交易同样被踩刹车。

从芯原公告可以看出，芯原股份和芯来智融的股东们在交易价格上“没谈拢”，双方选择分手。

一位半导体行业人士对澎湃新闻记者表示，最近几起半导体并购告吹主要原因是买卖双方价格谈不拢，“主要是二级市场火了，卖方要价就高了。”

近期多起半导体并购案终止，反映出行业整合面临较大挑战。一方面，并购整合是半导体行业发展的常态，诸多公司都是靠并购整合一步一步做大的，但近期多起并购“终止”使部分企业错失通过并购实现技术互补和规模扩张的机会；另外一方面，在二级市场股价快速变化，给并购带来太多不确定性，卖方期待变高，而买方则在决策上更加谨慎，更加注重并购的实际效果和风险控制。

近期并购案的集中终止，可能预示着行业正处于一个调整期，企业需要在并购策略和自主发展之间寻找新的平衡点。