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怡园酒业易主 1919创始人杨陵江接盘后市场反应如何？本文对此进行了详细分析。

此前，怡园酒业公告自12月10日起短暂停牌。

12月15日，根据港交所披露公开信息，酒类流通平台1919创始人杨陵江已获得怡园酒业（08146.HK）73.63%的股份，成为这家香港上市公司的新任大股东及实际控制人。

怡园酒业是中国内地较早专注于精品葡萄酒酿造的企业，于2018年成为首家在港上市的家族葡萄酒企业。然而，从其上市后的经营历程来看，公司表现并未达到市场预期。公开财务数据显示，目前怡园酒业市值仅2亿。

在上市前，公司净利润已呈现连年下滑态势。上市后，业绩波动进一步加剧：2018年净利润为616.5万元，2019年骤降至3万元，2020年录得净亏损，2021年微弱反弹后，2022年再度亏损。尽管2023年的营收与净利润上升明显，但2024年公司再次陷入巨额亏损。

对此，不少投资者注意到，2019年收购资产的卖方正是陈芳及其母亲等关联人士。因此，这笔历时5年且累计消耗公司近8000万港元的交易，引发了市场对其间是否存在利益输送及决策合理性的质疑。

为应对现金流压力，怡园酒业近两年采取了收缩战略，大幅削减借款、出售资产。财报显示，截至2024年末，公司银行借款基本清零，非流动资产因出售蒸馏厂而下降10.97%，资产负债率同比降低了25.77%。虽在账面上降低了资产负债率，但同时也削弱了公司长期发展的资产基础。

收购方杨陵江所创立的1919，是目前国内酒类流通领域的重要角色之一。实际上，1919自身今年也面临一些经营挑战。2025年下半年，其与部分加盟商之间围绕货款结算的纠纷引发关注。

从更广阔的行业视角观察，中国葡萄酒市场正经历结构性调整与深度收缩。

工业和信息化部数据显示，今年上半年，全国规模以上葡萄酒企业产量仅4.4万千升，同比暴跌26.7%，创近年来最大跌幅。消费端，以往占比较高的传统商务宴请场景显著缩减。