2025年金融故事的起点不是1月1日，而是2024年9月24日。

　　当日国新办史无前例的在上午9时举行新闻发布会，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清“金融三巨头”同时出席。因为发布会在股市开盘之前召开，市场已嗅到了一丝不同寻常的信号。果不其然，一系列支持实体经济和金融市场的政策在当日发布。

　　中国央行还首次创设支持资本市场的货币政策工具。“通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。”潘功胜说，“只要这个事儿做得好，第一期5000亿，还可以再来5000亿，甚至可以搞第三个5000亿。”

　　金融市场被彻底点燃。9月24日上证指数大涨4.15%重回2800点，人民币兑美元汇率升值逼近7，10年期国债收益率上行，市场将之称为“9·24行情”。股、汇、债的同步反应显示市场对中国经济的信心显著增强。

　　在此前两年间，由于房地产市场调整、物价低迷，市场在交易资产负债表衰退、老龄化、日本化等宏观叙事，对应资产价格的走势就是，股市跌跌不休，债市持续走牛（债券牛市代表对经济前景不看好），人民币面临巨大的贬值压力。随着9月24日金融市场的逆转，市场的叙事和预期开始出现变化。

　　但是，一波未平，一波又起。随着2024年11月特朗普当选美国总统，全球笼罩在关税战的阴影之下。中国市场也不例外，人民币汇率已先行定价，2024年末贬值至7.3一线。参考2018年中美贸易战期间的市场表现，市场预计2025年人民币汇率将继续贬值，点位拍到7.5甚至7.6的不少，债市收益率将继续下行，股市也有压力。

　　现在一年过去了，中国股汇债资产的表现远超市场预期。人民币汇率在中美贸易战下反而稳步升值，现在已逼近7，10年期国债收益率上行至1.8%上方，股市表现更是亮眼。

　　上证指数时隔10年重返4000点，近期徘徊在3900点左右，截至12月23日，相比今年初上涨约17%，A股其他主要指数涨幅更大。放在全球来看，前述涨幅也名列前茅。如果以去年9月24日以来的涨幅来看，A股主要指数可谓“冠绝全球”。

　　界面新闻记者根据同花顺ifind制图

　　毫无疑问，中国资产在过去一年多已系统性重估。2025年中国资产的表现不仅得益于有力、得当的救市举措，更得益于中国不断增强的科技与产业实力。这使得中国经济在新一轮贸易战中表现出超强的韧性，金融市场的宏观叙事也由日本化转变为科技突破。

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（文章来源：界面新闻）