2025年，中国资本市场亮点纷呈，尤其是在权益资产的带动下，许多投资组合因叠加相关资产而创出佳绩。“固收+”基金也不例外，虽然2025年以来债市表现疲弱，但因为有权益资产的加持，此类基金备受关注，成为连接稳健配置与弹性收益的重要工具。

　　从2025年以来的表现来看，“固收+”基金虽并未取得很惊艳的业绩，但成功发挥了其应有的角色——在控制回撤的前提下，争取穿越波动、累积收益。这一看似朴素的目标，在2025年的市场环境下，反而显得尤为珍贵。

　　“固收+”基金优势显现

　　2025年以来，“固收+”基金整体呈现出收益稳健、内部差异拉大的特征。在资产层面，债券市场运行逻辑较为清晰，纯债市场依然难以走出拐点行情。

　　具体来看，利率债方面，利率中枢处于低位，趋势性行情有限，但阶段性波动频繁；信用债层面，信用利差整体可控，但对资质与久期的要求明显提高。在此背景下，单纯依靠久期博弈获取收益的空间被压缩，固收产品的收益来源，逐渐从“利率驱动”转向“结构驱动”。

　　“固收+”基金的优势由此显现：一方面，以债券资产作为底仓，为投资组合提供基础收益和波动缓冲；另一方面，通过可转债、股票、偏权益资产的有限参与，在阶段性行情中获取增量收益。

　　从2025年以来的表现看，多数“固收+”基金产品实现了正收益，回撤控制明显优于偏权益基金，在收益水平上，同时又显著高于纯债基金与货币基金。这种“处于夹缝中间，却不可替代”的特征，使“固收+”基金产品成为银行理财、养老金账户以及个人稳健资金的重要配置选择。

　　Wind统计显示，2025年（截至12月18日，下同），全市场“固收+”基金共有1762只，若统计成立日期满一年及以上的有1605只（统计初始基金），业绩最好的是华安智联A，收益率已录得45.50%，紧随其后的是华商双翼A，同期收益率达到39.41%。

　　但并不意味着，2025年“固收+”基金在“躺赢”。2025年，全市场有1558只基金取得了正收益，而产品之间的分化明显，首尾业绩差距超过50个百分点。

　　在业内看来，核心原因主要集中在产品资产类别的配置上。此外，不同纯债资产在2025年受到了不同的风险扰动，因此，即便是纯债资产也难说一本万利。

　　首先，在权益与可转债配置能力差异方面，部分产品在权益仓位管理上过于保守，收益高度依赖债券票息，表现相对平淡；而在权益或转债配置上更灵活、风格更清晰的产品，则在震荡市中逐步积累优势。

　　其次，随着信用利差的结构性变化，简单“下沉信用”的策略效果明显减弱；组合中信用资产的筛选能力直接影响到产品的稳定性与风险暴露。

　　有市场分析指出，波动管理是关键的因素。在低利率环境下，任何一次明显回撤都需要更长时间修复；表现较好的“固收+”基金产品往往并非收益最高者而是那些回撤控制更稳定、净值曲线更平滑的产品。

　　哪些投资策略值得关注？

　　那么，“固收+”基金的投资潜力如何？2026年有哪些投资策略值得关注？

　　有市场分析指出当下市场对“固收+”基金的讨论已发生微妙变化与其关注是否还有投资价值不如重点观察哪些细分领域更具性价比。

　　从宏观与资产环境看支撑“固收+”基金存在的核心逻辑并未改变。有市场分析指出低利率环境大概率仍将延续意味着无风险收益率难以大幅抬升。

　　在此背景下单一依靠固定收益资产获取理想回报的难度依然存在；“固收+”基金作为“收益增强工具”的价值依旧明确。此外权益市场的结构性机会正在累积但波动仍将是常态。

　　在一些业内观点看来2026年市场更可能呈现为有方向但不顺畅的状态部分产业趋势清晰估值逐步消化但整体风险偏好难以持续单边抬升。这正是“固收+”基金发挥作用的典型环境通过有限可控的权益敞口参与结构性机会而非押注全面行情。

　　景顺长城基金分析指出2026年债市可在窄幅波动中寻找机会。随着债市收益率回到合理区间银行配置盘会回归以及理财方面因银行存款搬家带来规模持续扩张对信用债需求会持续上升保险的配置需求仍在。伴随利率持续向下机构博弈行为愈发激烈还需要把握机构交易行为的新特征。

　　此外注重偏债混合型的“固收+”基金有望得到规模上的强化。有业内观点认为在机构资金和长期资金配置中这类产品有望承担类似“准固收”的角色对回撤和稳定性的要求高于对收益弹性的追求。

　　业内看好2026年债市

　　投资者应该如何布局2026年的资产配置？基于“固收+”基金的特点应该如何选择和配置相关产品？

　　首先是核心资产层面的选择对于风险偏好较低追求稳定现金流的资金可优先考虑历史回撤控制良好策略透明债券底仓质量较高的“固收+”基金产品。

　　博时基金表示继续看好明年债券市场表现前期机构行为因素导致债券市场波动这反而带来较好的介入机会投资者可考虑积极关注2025年年底到2026年一季度的配置机会。

　　当然“固收+”基金并非买入后不管的资产。随着利率环境权益估值和信用条件变化定期检视组合结构适度再平衡将显著提升长期持有体验。

　其次是策略分散与风格搭配。即便在“固收+”基金内部也存在明显风格差异可以通过同时配置偏稳健型“固收+”与具备一定弹性的转债或偏债混合产品来分散单一策略失效的风险。

在此背景下记者了解到“多资产固收+”概念逐步清晰部分产品开始尝试引入红利资产、REITs、低波动权益等要素拓宽收益来源。这类策略短期内不一定追求高收益但在长期配置中的稳定性价值正在被重新评估。

　晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳在接受《每日经济新闻》记者采访时就表示通过“债券打底+基金增强”的策略组合实现收益提升与波动控制的双重目标同时在估值效率、投资灵活度和运作成本上形成差异化优势。

　在王方琳看来投资者在筛选“固收+”基金时应立足长期投资视角优先明确基金的投资目标、策略与自身投资需求、风险偏好的匹配度在充分了解投研团队、投资流程及费率结构合理性的基础上选择契合自身需求的产品。

（文章来源：每日经济新闻）