刚过去的2025年，A股银行股虽然继续稳健上涨，但幅度整体跑输大盘。数据显示，42只A股银行股2025年走出了“前高后低”的行情，结构性上涨和阶段性波动成为主要特征，银行（申万）指数年内涨幅为7%，跑输沪深300指数超10个百分点。与此同时，42只银行股总市值突破15万亿元大关，达到15.7万亿元。

　　行情分行：整体跑输大盘，农行涨幅超50%

　　数据显示，2025年银行股行情从普涨转向结构性分化。回顾市场走势，银行股整体未能复制大盘强势上涨态势，因为跑输沪深300指数被调侃为“买银行股不如买沪深300”，但最终还是交出了总市值高达15.7万亿元的靓丽成绩单。

　　具体按阶段来看，2025年银行股走出了“上半年上行、7至9月回调、10月后修复”的行情特征。2025年上半年，延续2024年勇夺行业涨幅第一的趋势，银行板块开局走强。这期间，申万银行指数累计上涨13.1%，跑赢同期A股主要指数。以浦发银行为代表的股份制银行表现抢眼，股价累计涨幅近35%，青岛银行、兴业银行等个股涨幅也超过25%。

　　但到2025年7月至9月底，随着资本市场风格切换，AI、人形机器人等科技股板块受到资金热捧，银行股迎来阶段性调整。新华财经数据显示，这期间，申万银行指数回调下跌约14%，涨幅在31个申万一级行业中排名倒数第一，成为唯一录得负收益的板块。

　　2025年10月，银行股开启修复行情，农业银行、工商银行等国有大行股价屡创新高。农业银行、工商银行、中国银行等大型国有银行的市值创新高，均突破2万亿元。最终，在31个申万一级行业中，银行以7%的涨幅位居第24位，而2024年排在第一位。

　　个股表现上，“普涨”与“分化”交织出银行股的2025年行情图景。截至2025年12月31日，年内35家个股上涨，7家下跌。表现最佳的农业银行累计涨幅达52.66%，其次是厦门银行涨幅达35.78%，以及浦发银行上涨24.56%；有21家银行股年内涨幅超过10%，部分中小银行股出现负增长。其中，华夏银行、郑州银行、北京银行因为位居股价跌幅前三被称为2025年银行股“新三衰”。

　　值得一提的是，作为“零售标杆”的招商银行2025年涨幅为11.76%，显著跑输不少城商行。

　　市值突围更令市场津津乐道。其中，农业银行成为2025年度“黑马”，2025年8月6日，其流通市值首次超越工商银行，打破工商银行长期位居“宇宙第一大行”的格局；2025年9月4日，农行总市值触及2.55万亿元，一度登顶“A股市值之王”。截至2025年12月31日收盘，工行仍旧以2.63万亿元位居总市值榜首，农行以2.61万亿元紧随其后。

　　价值重估：低估值、高股息仍具备吸引力

　　低利率时代下，低估值、高股息的银行股成为市场新宠，但2025年银行板块整体上涨、内部个股分化的趋势背后，意味着叙事逻辑已演变。经历了2024年和2025年连续两年上涨，...