引言：牛股的诞生，可谓“时来天地皆同力”，是市场大势、风格轮动和资金偏好等因素共同作用的产物。因此，回顾过往牛股的成长历程，也将使我们更好地“破译”未来牛股的“基因密码”。我们梳理2025年度涨幅排名前百的个股，包括诞生背景、个股特征及机构资金偏好情况等，以供投资者参考。

　　一、2025年回顾：A股市场走出“健康牛”

　　2025年，多重利好催化下，A股市场走出“健康牛”，上证指数一度站上近十年新高，全年[1]上涨18.26 %。具体而言：

　　1）经过年初的温和蓄力后， DeepSeek-R1大模型发布、中长期资金入市政策文件等点燃了春节后以AI为核心主线的中国权益资产价值重估。随着两会落地、财报季临近，3月下旬市场转入震荡休整阶段。

　　2）4月2日，美国总统特朗普超预期提高美国对外关税，引发全球资本市场大幅下跌。同月7日-8日，中央汇金、央行、国资委等国家机构宣布维护资本市场平稳运行，A股股指企稳回升。

　　3）4月中下旬到9月初，国内方面，金融政策出台稳市场稳预期、“反内卷”政策有序推进、国新办宣布9月将举行阅兵仪式等积极因素累积；海外方面，中美关税问题有所缓和、鲍威尔鸽派讲话明确9月降息信号，A股指数持续上涨，牛市行情确立。

　　4）9月，随着阅兵结束，叠加多项经济数据偏弱，指数转为震荡。10月-11月上旬，中美经贸冲突升温后再缓和，“十五五”公报聚焦科技发展和内需民生方向，市场震荡上涨，来到年内最高点。11月中旬，美国政府停摆导致的数据缺失给美联储降息预期带来不确定性、以及对于AI泡沫的担忧引发全球资本市场大幅调整。此后，随着前期压制市场的不确定性因素得到缓解，叠加中央经济工作会议定调积极，市场转而震荡向上，并在年末实现“八连阳”。

　　[1]全年数据均截至2025年12月26日，下文同。

　　2025年主要宽基指数均大幅上涨，其中双创领涨，成长和周期风格明显占优。宽基指数方面，创业板指、科创50、国证2000涨幅居前，分别上涨51.47%、36.09%、32.27%，而上证50涨幅靠后，但也实现了13.43%的涨幅。风格指数方面，成长、周期风格相对占优，分别上涨44.21%、34.55%，而稳定风格表现较差，仅上涨1.88%。

　　行业层面，市场景气投资有效性开始显著改善，市场沿着新动能和资源品两条主线展开。全年来看，涨幅居于前三位的行业是有色金属、通信、电子，分别上涨93.94%、87.39%和48.12%；而食品饮料和煤炭是唯二下跌的行业，分别下跌7.61%和4.57 %。整体看，随着总量经济企稳修复、产业趋势亮点不断涌现，以TMT、新能源、机械为代表的新动能，和以有色、钢铁、化工为代表的全球定价资源品交替主导了全年市场主线。

　　二、2025年度“百大牛股”画像

　　2.1、 2025年度“百大牛股”的选取

　　在甄选2025年度“百大牛股”时，我们不仅考虑收益率本身，也考虑它们给投资者带来的“赚钱效应”。因此，我们选择外资机构、公募基金持有的个股和保险机构的重仓股[2]，并剔除带有ST标识的股票和2025年内上市的次新股，再对其余上市公司的2025.1.1-2025.12.26区间涨幅进行排名。甄选出2025年度涨幅排名前100的个股，即2025年度的“百大牛股”。

　　上纬新材涨幅领衔“百大牛股”，而“百大牛股”的年收益率门槛超过216%。在“百大牛股”中，涨幅最高的个股是来自基础化工板块的上纬新材，年度涨幅达到1560.07%，跑赢万得全A 1532个百分点；而“百大牛股”的“守门员”为建筑装饰板块的诚邦股份，年度涨幅达到216.60%，跑赢万得全A 188.52个百分点。“百大牛股”中，除了上纬新材外，来自汽车板块的天普股份年度涨幅在1000%以上，成为唯二以收盘价计算的年内十倍股。另外还有4只个股的年度涨幅在500%以上，分别是胜宏科技、鼎泰高科、菲林格尔和品茗科技。超过半数的个股（63只）涨幅在200-300%之间。

　　[2]外资机构持有的个股：由Wind披露的2025/9/30陆股通持仓为准；公募基金持有的个股：以公募基金一季报重仓股、中报全部持仓、三季报重仓股为准；保险机构重仓股以Wind披露的保险机构一季报、中报、三季报重仓流通股为准。

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