伯克希尔，开局不太顺！

　　进入后巴菲特时代的第一个交易日，伯克希尔的股价出现跳水行情。当地时间周五，在美股市场上，伯克希尔低开低走，盘中一度跳水跌超2%。截至周五收盘时，伯克希尔A类股下跌1.41%报74.41万美元/股，单日市值蒸发超150亿美元。

　　伯克希尔股价表现，大幅跑输美股大盘。周五当天，道指上涨0.66%，标普500指数上涨0.19%，纳指微跌0.03%。其中，芯片股集体走强，美光科技涨超10%，英特尔涨超6%，AMD涨超4%，英伟达、高通涨超1%。

　　伯克希尔跳水

　　2026年的第一个交易日（1月2日），格雷格·阿贝尔正式就任伯克希尔CEO的第一天，伯克希尔的股价逆市下跌，盘中甚至出现跳水行情，跌幅一度超过2%。虽然收盘时，伯克希尔的跌幅有所收窄，但仍然大幅跑输美股大盘。

　　当前，投资者正在消化巴菲特担任伯克希尔首席执行官60年任期的正式结束，以及继任者格雷格·阿贝尔领导下的新时代的开始。

　　2025年全年，伯克希尔的股价累计上涨10.9%，虽落后于标普500指数16.4%的涨幅，但已连续第10年实现正收益。巴菲特仍担任董事长，并一直试图向股东保证，伯克希尔的未来远不止于他的任期。

　　巴菲特在接受CNBC采访时表示：“我认为，100年后，它（伯克希尔）比我能想到的任何公司都有更好的机会留在这里。”

　　截至2025年9月底，伯克希尔的账面现金规模达到创纪录的3816亿美元，此前公司经历了一段较长时间的净卖出股票阶段。巴菲特表示，阿贝尔将对资本配置决策拥有最终决定权。巴菲特说：“格雷格·阿贝尔将是决定者。我无法想象他一周内能完成的事情，会比我一个月完成的少……我宁愿让格雷格来处理我的钱，也不愿让美国任何顶级投资顾问或任何顶级首席执行官来处理。”

　　自去年5月巴菲特宣布退休后，伯克希尔的股价表现落后于大盘，因为一些投资者在权衡阿贝尔能否以同样精准的手腕管理集团庞大的运营业务与股票投资组合，并继续支撑其溢价估值。

　　CFRA研究分析师凯茜·赛弗特表示，阿贝尔对伯克希尔的运营方式做出一些改变是很自然的。考虑到公司在数十家子公司中拥有近40万名员工，采取更传统的领导方式是明智的。伯克希尔在极度分权的结构下运作，赋予其高管重大决策权。公司所有相关人员均表示没有改变这一模式的计划。

　　2021年，当巴菲特长期的商业伙伴、已故的查理·芒格在股东年会上向股东保证阿贝尔将保持公司文化时，外界才得知阿贝尔将成为伯克希尔的指定接班人。巴菲特一直强调，伯克希尔在很大程度上允许他们以原有方式继续运营公司，只要他们交出业绩。

　　赛弗特认为：“如果格雷格的管理风格能在一定程度上使公司运作更规范，投资界可能会对此表示欢迎。如果这有助于提升业绩，那就无可指摘。”

　　巴菲特时代落幕

　　CNBC指出，巴菲特留下了无可匹敌的投资纪录：自20世纪60年代中期掌控伯克希尔以来，他将一家濒临倒闭的纺织厂打造成复利增长引擎。从1964年至2024年，伯克希尔实现了19.9%的年化复合回报率，几乎是标普500指数10.4%的两倍，累计总回报率超过550万倍。

　　美联社称，即使在过去20年捐赠超过600亿美元后，巴菲特持有的伯克希尔股票个人财富仍高达约1500亿美元。

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