泡泡玛特在消费市场和二级市场的火热，“刺激”了更多的潮玩公司想要趁热打铁。

　　1月8日，桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司（下称“桑尼森迪”）向港交所递交了招股书。它背靠高瓴资本和湘潭国资委，瞄准的主要是10元以下的平价潮玩市场，去年，其抓住了《哪吒2》《浪浪山小妖怪》等国潮文创IP爆火的风口，业绩飞速增长。

　　在这之前，潮玩公司在加快资本运作步伐。2025年5月，潮玩品牌52TOYS递交港股上市申请，但其招股书已经失效，尚未递交新的招股书；名创优品旗下潮玩集合店品牌TOP TOY也在去年9月申请港股上市；今年1月，卡牌公司Suplay也正式争抢“卡牌第一股”。

　　与其他潮玩公司相似，桑尼森迪主要依靠授权IP开发玩具，而其合作的IP均不是独家授权；而与其他多家潮玩公司不同的是，桑尼森迪目前尚未开发出自有IP。桑尼森迪主要依靠自主生产，但是其成本优势并未显现，在IP授权费用较高之下，其公司的毛利率则要低于其他头部潮玩公司。

　　高瓴资本为最大的外部股东

　　桑尼森迪多数玩具售价低于10元

　　桑尼森迪的品牌名称取其创始人杨杰的英文名“Sunny”和女儿Sandy的名字。招股书称，现年41岁的杨杰成长于农村地区，优质的正版授权IP玩具在农村比较稀缺且价格昂贵，杨杰希望让不论身处何处、不论收入多少的消费者都能获得优质的IP玩具，于是，2015年，桑尼森迪的前身桑尼森迪有限公司成立，定位为销售正版、低价的潮流玩具。

　　泡泡玛特多款盲盒的零售价为69.9元或以上，桑尼森迪卖的潮玩零售价在3.9元至19.9元之间，并且，大多数产品定价在9.9元或以下。在官方旗舰店，桑尼森迪一套《哪吒2》的玩具，端盒（包括6款手办）的价格为69元。

　　在上市之前，杨杰为桑尼森迪控股股东，持有50.99%股份；高瓴荃祺持有10.57%股份，为最大的外部股东；湘潭国资委控制的湘潭农业发展持有9.14%股份，Aurora Management持有1.69%股份。高瓴荃祺在2025年9月就斥资5522.84万元，通过认购新增资本和收购转让股权的方式正式入股，同年10月，其又再度斥资2亿元认购新增资本。

　　桑尼森迪的核心业务为IP玩具产品以及IP玩具+。IP玩具指的是与知名IP合作，开发和制造IP玩具产品；IP玩具+则是为跨国食品饮料公司提供其产品配套包装的玩具，以提升其产品吸引力并推动复购。

　　在业绩层面，2023年、2024年及2025年前三季度，桑尼森迪分别实现收入1.07亿元、2.45亿元和3.86亿元，同期净利润分别为-1606.0万元、35.1万元、4315.5万元；在非国际财务报告准则下，其经调整净利润分别为-1992.1万元元、-50.5万元和5278.3万元，对应的经调整利润率分别为-18.7%、-0.2%和13.7%。

　　可以看出，2024年及2025年，桑尼森迪的收入增长较快，同比增速分别为129.38%、134.62%。2025年，桑尼森迪抓住了市场的多次机遇……