AI导读：

2025年A股和港股IPO市场回暖，券商投行面临新一轮考验。A股新上市企业数量回升至116家，募资总额达到1318亿元；港股市场以超2858亿港元的IPO募资总额重回全球募资榜首。市场回暖背后，券商投行的竞争格局也在发生变化。

刚刚结束的2025年，A股和港股IPO市场双双迎来久违的暖意。不少市场人士开始讨论，“投行的IPO大年是不是要来了？”而上一个A股、港股齐丰收的“IPO大年”，还是五年前的2021年。回看2021年，那仿佛是上一个周期的尾声。彼时，无论是A股还是港股，IPO的数量和规模尚处于阶段性的高点。此后的几年时间里，IPO市场历经寒潮，券商投行业务也随之经历漫长的蛰伏。五年过去，市场正在重拾升势。2025年，A股新上市企业数量回升至116家，募资总额达到1318亿元，同比几乎翻番。港股市场更以超2858亿港元的IPO募资总额，时隔多年重回全球募资榜首。