1月13日，商业航天板块遭遇猛烈抛售潮，相关概念股早盘大幅下挫，超10只个股跌幅逾10%，多只卫星ETF盘中险些跌停。目前，已有多家商业航天概念股发布风险提示公告，指出航天相关业务占总营收的比例较低，或仍处于商业化早期。商业航天板块这轮持续两个月、由概念驱动的猛烈上涨，在产业资本撤离信号与集体风险提示中正面临严峻考验，市场担忧此轮炒作或已触及阶段性高点。

　　热门股股东“精准”减持

　　1月12日收盘，信维通信大幅收涨10.59%，盘中股价创下历史最高点88.47元，最终收于83.11元。当晚，信维通信实控人抛出一份“卖在高点”的减持计划。根据公告，信维通信实际控制人、董事长兼总经理彭浩持有公司股份约1.89亿股，占公司总股本（剔除回购股份）的19.56%。彭浩计划在2月3日至5月2日期间，通过集中竞价方式减持不超过963.76万股，即不超过公司总股本的1%，减持原因为“个人资金需求”。

　　13日，受实控人减持利空及商业航天板块整体低迷影响，信维通信盘中跌超15%，收盘跌10.84%，报74.1元，按此计算，彭浩的减持金额约7.14亿元。无论彭浩最终以何种价格实施，考虑到其持股成本极低（股份来源为“首发前股份及因权益分派送转股份”），套现的绝对利润都十分丰厚。

　　航天发展也在12日晚间发布股票交易异常波动公告称，公司股票连续30个交易日（2025年11月28日至2026年1月12日）收盘价格涨幅偏离值累计超过200%，属于严重异常波动。

　　上述公告中股东减持的内容引起市场广泛关注。航天发展控股股东中国航天系统工程有限公司（下称“航天系统”）于2024年通过集中竞价方式增持了2794.85万股，近期股价大涨期间，截至1月12日，航天系统减持了其中的838万股，控股股东一致行动人航天科工资产管理有限公司（下称“航天科工资管”）清仓了其在2024年增持的744.03万股。

　　记者梳理发现，航天发展的两名控股股东通过低位增持与高位减持，获利不菲。根据公告，航天系统2024年2月7日以1.77亿元增持公司股份2794.85万股，增持成本为每股6.38元；航天科工资管的增持总金额为5060.71万元，成本为每股6.8元。

　　按照航天发展股价异常波动阶段的均价24.96元计算，航天系统减持套现约2.09亿元，在收回全部增持成本之余，盈利约3200万元。

　　此外，航天科工资管在2025年12月9日减持了航天发展134.35万股，按照当日收盘价22.13元计算，套现2973.17万元，回收近六成投资成本。此后，航天发展股价又涨了80.75%，最高价40.65元较航天科工资管的增持成本累计上涨近5倍，其间股价均价为27.52元。

　估值高企与概念“成色”不足

　上述两家商业航天概念股减持计划的共同点在于，减持方均为控股股东或核心高管，且均在股价加速上涨时发布减持预案。这在热门概念炒作中往往被视为重要风险信号，表明内部人士对当前股价的判断已从乐观转向谨慎。

　回顾A股市场历史，热门赛道炒作尾声往往伴随着资金“击鼓传花”与热门股的高位减持。连续上涨两个月累积了大量盈利盘后，1月13日，盘面上商业航天板块的大面积下跌，被投资者解读为股价严重偏离公司基本面下的高位风险释放。

　从数据来看，商业航天概念的热度与基本面严重背离。投资最终需落脚于公司的真实盈利能力和成长性。然而，商业航天概念股业绩成色不足的案例不胜枚举。其中，股价20天翻倍的信科移动表示，公司尚未盈利。

　商业航天作为国家战略性新兴产业，长期价值不容否认。业内分析指出，商业航天概念的炒作已接近尾声。投资者应警惕热门赛道的炒作风险。