近日，深交所上市审核中心针对保荐机构发布了三份针对创业板不同领域的首发审核指南，分别是先进制造、数字经济和绿色低碳领域，引起了市场的广泛关注。这些指南的发布标志着交易所首次针对特定行业制定了IPO审核的具体指导。

　　具体来看，审核指南明确了三个领域中九个细分行业的审核要点，包括生物医药与医疗器械制造、汽车制造产业链、高端装备制造（先进制造领域）；集成电路、软件与信息技术服务、互联网、人工智能（数字经济领域）；以及光伏产业链和锂电池产业链（绿色低碳领域）。

　　针对不同领域的特点，审核指南制定了具体的审核关注点。例如，在生物医药与医疗器械制造行业，审核将重点关注监管政策、研发情况、市场空间和行业推广活动合规性等。而在集成电路行业，审核将关注企业承担的重点研发项目情况、供应链稳定性、技术先进性判断及国产替代空间等。

　　创业板试点注册制以来，深交所一直着力支持先进制造、数字经济和绿色低碳“三大领域”企业的创新发展，这些领域的企业在创业板上的聚集效应日益显著。截至2024年10月25日，创业板战略性新兴产业公司占比达67.76%，其中“三大领域”企业占比超过九成。

　　审核指南还根据不同行业的差异，提出了不同的关注要点。例如，在生物医药领域，除了医保目录调整、集采等常规关注点外，还特别提到了销售费用的合理性，包括销售费用的具体构成、销售费用率是否显著高于同行业平均水平等。此前，医药企业销售费用一直是审核重点，交易所曾多次就相关问题派发监管函。

　　在集成电路领域，审核指南还特别考虑了行业周期性波动等特点，如是否存在行业周期下行导致业绩下滑的风险，以及行业内现有及在建产能情况等。这些关注点的提出，有助于企业更准确地了解审核要求，提高IPO申请的成功率。

　　值得注意的是，审核指南还特别提到了人工智能领域企业的“未盈利”情况，要求发行人说明未盈利事项对现金流、业务拓展、人才吸引等方面的影响，以及未来营业收入及实现盈利的预测情况。然而，截至目前，创业板尚未出现未盈利企业上市的案例。

　　此外，虽然审核指南针对九大细分行业制定了具体的审核要求，但深交所强调，这些指南并非白名单性质，其他细分领域的企业也可以参照执行。目前，创业板在审企业中也有部分项目并不属于这九大行业，但这些企业并未因此受到阻碍，部分项目已经成功过会。

　　总体来看，深交所此次发布的审核指南为创业板不同领域的企业提供了更加明确的指导，有助于企业更好地了解审核要求，提高IPO申请的成功率。同时，这些指南的发布也体现了深交所对创业板企业创新发展的支持。

（文章来源：21世纪经济报道）