AI导读：

瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮表示，中国在AI模型厂商融资模式、资本开支策略以及数据中心建设使用方面，AI泡沫不需要特别担心。中国企业更务实、更注重研发效率和实际产出。

“从当前情况看，中国出现AI泡沫的概率相比美国要小得多，短期内并未看到明确的泡沫迹象。”1月14日，在第26届瑞银大中华研讨会上，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮表示，从中国在AI模型厂商融资模式、资本开支策略以及数据中心建设使用的情况来看，AI泡沫不需要特别担心。具体来看，在模型厂商融资模式方面，国内领先的模型厂商较少出现循环融资现象，更多是依靠公司现有主营业务产生的健康、可持续的现金流来支持AI研发投入。同时，中国企业的资本开支策略更务实。中国互联网龙头企业将AI视为长期集团战略，持续投入意愿坚决。此外，中国对于数据中心（IDC）保持理性，监管方对过度建设仍持控制态度。熊玮指出，展望2026年，对资本开支仍可保持乐观。