AI导读：

上周集运指数先扬后抑，市场复航预期施压指数估值。当前市场报价主要集中在2400-2800美元/FEU区间，运力供给维持高位。受光伏产品增值税出口退税政策调整影响，一季度光伏等新能源产品抢运预期仍存。策略上，现货企业继续以套期保值单持有为主。

上周集运指数先扬后抑，市场复航预期施压指数估值。为进一步推动春节前集中出运，船商不断降价揽货，目前1月末-2月初市场报价主要集中在2400-2800美元/FEU区间，运力供给维持高位，若后市货量增长不及预期，现货运价或将在1月底迎来拐点。上海航交所公布最新SCFI欧线为1676美元/TEU，较上期下跌2.5%，上海港平均舱位利用率基本接近满载，航线运价小幅下跌。不过受光伏产品增值税出口退税政策调整影响，一季度光伏等新能源产品抢运预期仍存，对运价或有边际支撑。因此不宜过分看空，维持偏震荡的判断。策略上，现货企业继续以套期保值单持有为主，春节前已签订出运合同的企业同步在期货端对买保头寸(EC2602)进行平仓；套利方面，可继续关注EC2604与EC2608合约之间正向套利机会。周五，上海国际能源交易中心发布关于上市合约月份以及最小变动单位修订实施的通知，具体来看，合约月份调整自2026年2月10日（周二）起实施，增挂EC2605、EC2607、EC2609，考虑到主力合约切换，不增挂EC2603。2026年3月31日（周二），增挂EC2703。后续月份，按照合约规定增挂。 最小变动价位由0.1调整至0.5，自2026年5月11日（周一）起实施。