A股三大指数小幅下跌，盘面上，航天航空、采掘行业、船舶制造、氦气概念、油气设服、燃气、石油行业、草甘膦位于涨幅榜前列，贵金属、高带宽内存、电子化学品、Chiplet概念、保险、光刻机表现不佳，领跌市场。

　　截至午间收盘，沪指下跌0.15%，报4110.86点；深成指下跌0.17%，报14230.97点；创业板指下跌0.40%，报3282.48点；科创50指数下跌0.17%，报1532.74点；北证50指数上涨0.43%，报1526.30点。全市场上涨个股有3266家，下跌个股有2047家，57只股涨停。两市半日合计成交17736亿。

　　今日要闻

　　马斯克据悉希望在7月前让SpaceX上市 力争率先实现数据中心上太空

　　据媒体援引消息人士报道，世界首富埃隆·马斯克正积极推进麾下太空探索技术公司SpaceX的首次公开募股（IPO）计划，其目标是在今年7月之前完成IPO。

　　特朗普发声回应一切！关于美国经济、美联储主席、格陵兰岛等多个热门话题

　　当地时间1月21日（周三），美国总统特朗普在瑞士达沃斯发表演讲。他在演讲中提及美国经济、美联储主席、格陵兰岛等多个热门话题。

　　易方达张坤：市场会意识到投资需求在国内的公司也是“在有鱼的地方钓鱼”

　　1月22日，易方达优质精选混合（QDII）基金经理张坤在2025年第四季度报告中表示，本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了医药、消费和科技等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。张坤表示，从增量和存量两方面来看，我们认为，未来十年，不论是老百姓的实际生活水平还是社会保障水平，都会有一个显著的提升，与发达国家的生活水平差距也会明显缩小。在某个时刻，市场会意识到投资需求在国内的公司也是“在有鱼的地方钓鱼”。

　　PCB龙头净利大增超6倍 AI推动印制电路板市场扩容 行业进入业绩兑现期

　　A股中PCB板块个股共有近50只，截至1月21日，已有6股公布2025年度业绩预告，均为预喜，其中金安国纪、胜宏科技、芯碁微装、广合科技、本川智能预计归母净利润同比增长，华正新材预计扭亏为盈。按预告净利润同比增长下限来看，金安国纪幅度最高，增长下限超过6倍。

　　机构观点

　　方正证券：煤炭供大于求的局面有望扭转

　　方正证券研报称，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望扭转，随着供给端产能收紧的政策继续在2026年落实，未来也可展望对于进口煤的限制。长协占比较高的中国神华、中煤能源业绩稳定性较强，如果煤价维持高位，低估值标的兖矿能源（港股）、中煤能源（港股）也有望迎来估值修复。

　　银河证券：商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代

　　银河证券研报称，商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。1）卫星发射：民营火箭公司发展迅速，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段。建议关注结构件供应商。2）卫星制造：当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设，短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益。

　　中信建投：2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜

　　中信建投指出，展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。

　　中信证券：字节漫剧日耗突破3000万，看好AI漫剧高景气度延续

　　中信证券研报表示，1月20日，抖音巨量引擎在杭州举行漫剧生态大会。根据巨量引擎公布，字节漫剧赛道日耗峰值达到3000万。根据巨量引擎预测，2026年漫剧市场规模有望达到220亿元，行业高景气度延续。从内容端看，AI仿真人剧、优质IP改编剧以及创新题材爆款率更高，反映出优质内容在市场中的竞争优势；技术端AI技术已经深度融入漫剧管线，显著降本增效。同时头部AI剧通过版权分销、IAA+IAP同投等方式持续提升商业化价值。我们认为AI剧产业的景气度有望延续，建议关注具备优质IP和产能布局的公司。

　　华泰证券：德国电动车补贴利好锂电产业链

　　华泰证券研报指出，德国政府1月19日宣布，联邦政府气候与转型基金拨款30亿欧元，对新购入电动汽车的家庭提供最高6000欧元的补贴，以推动其电动汽车产业发展，这是德国在2023年底终止原有电动汽车购车补贴政策后，再次提供类似补贴。研报认为政策意在扶持电动车产业发展，补贴倾向纯电汽车+中低收入人群，看好锂电需求上修带来锂电产业链公司业绩增量。

　　广发证券：AI记忆相关上游基础设施价值量、重要性将不断提升

　　广发证券研报指出，AI的Memory时刻，AI记忆成为支撑上下文连续性、个性化与历史信息复用的底层能力，持续扩展模型能力边界，有望促进AI Agent等应用加速落地。AI记忆的价值正从“费用项”转变为“资产项”，相关上游基础设施价值量、重要性将不断提升。建议关注产业链核心受益标的。