AI导读：

本文分析了南向资金在港股市场的成交占比及其定价权演变，包括历史复盘和本轮特征，以及南向资金对港股市场的影响和展望。

2024年9月以来，南向资金在港股市场的成交额占比显著提升至20%-30%区间，较2024年前水平近乎翻倍。广发证券指出，2025年港股市场呈现新特征：外资(包括主动型和被动型)成为市场同步或滞后指标，而非领先指标；而当港股出现急跌或回调时，南向资金往往呈现逆势买入态势。他们还指出，恒生科技指数已跌破120日均线，市场情绪对欧美贸易摩擦、年末解禁高峰、互联网高新技术税等负面因素反应充分。若后续流动性压力缓解，叠加传统港股春季躁动效应，2026年初港股市场或存在阶段性上行机会。