AI导读：

国货美妆HBN近期向港交所提交招股书，展示收入和利润同步增长的同时，也暴露出行业结构性问题。营销费用高企，线上渠道几乎贡献全部业绩。公司控制权高度集中于创始人夫妇手中，上市前进行1亿元现金分红。港股回暖及备案制度落地等因素促使国货美妆企业扎堆上市。

又一家国货美妆企业赴港上市。近日，国货网红美妆HBN的主体公司深圳护家科技（集团）股份有限公司（以下简称“护家科技”）向港交所提交招股书。在国货美妆“赴港潮”持续升温之际，护家科技递交的这份招股书，既展示了国货美妆行业少见的“收入、利润齐增”，也暴露出行业难以回避的结构性问题：营销费用长期占据收入的半壁江山，线上渠道几乎贡献全部业绩。此外，该公司控制权高度集中于创始人夫妇手中，叠加上市前1亿元现金分红的安排，这家以功效护肤品牌起家的企业，是否经得起资本市场对增长质量与治理结构的双重审视？