寒风料峭的北京冬日清晨，位于西城区的北京菜市口百货股份有限公司（以下简称“北京菜百”）门前已人头攒动、暖意渐生。《证券日报》记者注意到，彼时距离门店开门营业还有一段时间，但已有数十位投资者裹着厚外套在门外排队，只为尽早入场选购中意的黄金类商品。

　　如果说，黄金销售的“A面”是火热，那么“B面”则是风险。受访专家对记者表示，当前国际金价涨幅过快，风险持续累积，多头获利了结意愿升温，叠加海外地缘风险缓和，短期内黄金多空博弈将加剧，大概率进入大幅震荡区间。投资者需防范价格回调风险，也可根据自身风险偏好，适配ETF（交易型开放式指数基金）、衍生品等金融产品，实现资产多元化配置，分散单一风险。

　　追逐“首批成交价”

　　“这种热闹情况自去年起便成为常态，主要原因在于大家普遍看好金价走势。”北京菜百一位工作人员向《证券日报》记者表示，每日上午营业前商场外面就已排起了长队，高峰时段队伍可延伸至马路边，众人关注的焦点是当日首批成交价格。

　　一位来自河南新乡的投资者向记者表示，隔夜国际金价波动趋势清晰，国内金价通常会跟随调整，每天开市的价格跟国际市场关联度最高。首批成交价格的可预判性更强，直接关联买卖收益高低，这也是众多投资者早早排队的关键原因。

　　作为北京核心黄金交易场所之一，北京菜百一楼至四楼均布局了黄金交易区。上午9点半，北京菜百大门开启，投资者蜂拥而入。记者在位于四楼的实物黄金交易柜台看到，柜台前挤满了前来交易的投资者，工作人员娴熟地维护着现场秩序，显然已对这般火爆场景习以为常。

　　一位手持票据挤出人群的女性投资者向《证券日报》记者介绍，自己是从去年开始加大黄金投资力度的，兼顾买入与卖出操作，“北京菜百支持随时卖出与回收黄金，这是我选择在此进行黄金投资的重要考量。”

　　此外，卖场内还会循环播报提示：“请各位消费者在领取小票或账单后，一小时内完成全额付款。”这一细节也从侧面印证了当前黄金交易的火爆。

　　投资者购金动机不一

　　记者在现场注意到，卖场墙上的电子屏正在显示当日实物黄金价格，有投资者低声盘算“今天黄金每克又涨了100多元”。不少受访投资者虽对金价后市持乐观态度，但由于担忧价格已经偏高、资金有限等因素，选择持币观望。

　　一位在卖场中徘徊的投资者向记者表示，暂时还处于观望中。当前金价处于高位，此时出手买入不是最佳时机，一方面是由于自己资金有限，即使少量买入盈利也将有限；另一方面，他也担忧金价短期会回调。

　　还有部分年轻投资者在购买古法金与投资金条两个选择间犹豫不决。一位刚入职的年轻投资者表示，自己收入有限，十几克金条的投资需动用年终奖，在黄金投资品类选择上较为纠结。据记者了解，古法金属于饰金，其凭借传统手工工艺、哑光质感及文化内涵受到年轻人青睐，核心价值在于工艺与文化，并非单纯的实物黄金投资品。

　　除了投资属性外，黄金的抗通胀特性及消费用途也吸引了大批投资者。在投资金条专柜前，一位手持国内外金价报价单努力研究的老年投资者表示，自己虽看不太懂金价走势图，但关注财经报道，认可黄金的保值功能，此次入手既是为了抵御通胀，也是为日后儿女结婚时变现或兑换饰金提前做准备。

　　北京菜百一位工作人员表示，投资者对黄金的热情已持续许久，每日营业前排队、傍晚仍有客流是常态，从新人到熟客全覆盖，投机、保值、婚庆刚需的投资者都有。

　　警惕金价波动风险

　　虽然看好黄金的投资者众多，但1月30日，黄金市场通过实盘给投资者上了一堂风险警示课。

　　在接连创下历史新高后，近期国际金价波动加剧。北京时间1月30日，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力4月份合约出现回调走势，截至记者发稿该合约报收于5250美元/盎司盘中跌幅达3%，与前一交易日的5626.8美元/盎司历史新高相比回落近377美元/盎司。

　　同时国内沪金期价也有所回调截至1月30日收盘沪金主力2604合约报收于1161.42元/克全天下跌57.46元/克跌幅为4.71%。

　　对此东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖向记者表示此前避险情绪升温资金涌入实物资产一度推高金价但当前多头获利了结意愿升温短期金价波动将加剧投资者需警惕下跌风险。“贵金属投资品类多元建议投资者根据自身风险承受能力挑选资产搭配配置以分散单一风险。黄金ETF、实物金条等非杠杆产品适合普通投资者中长期配置期货期权等衍生品更适配专业及高风险偏好投资者投资者整体需理性控制仓位以适配自身风险承受能力。”

　金瑞期货贵金属分析师吴梓杰则向记者表示贵金属小幅回调更符合高位后的技术性修正与资金流出特征。同时由于市场对美元资产的担忧情绪并未消退长期来看贵金属依旧被投资者看好。考虑到贵金属价格较高的波动性建议投资者通过仓位控制来规避回调风险。