AI导读：

本文报道了春节前夕，多家科技巨头通过AI应用发放巨额福利，但市场似乎并不买账，导致恒生科技指数技术性熊市。文章还展望了2026年大模型的发展前景。

春节前夕，AI应用背后的大厂开启了疯狂撒钱模式。阿里千问豪掷30亿“免单”福利，腾讯元宝计划发放10亿红包，百度文心助手官宣5亿现金，字节豆包更是拿下了春晚的独家合作。随着红包大战而来的，是恒生科技指数的技术性熊市，市场仿佛并不认可这一轮的烧钱模式；恒生科技指数ETF（513180）自去年高位回落超20%，估值重回历史低位。展望2026年，中金认为大模型在强化学习、模型记忆、上下文工程等方面将取得更多突破，从短context生成到长思维链任务，从文本交互到原生多模态，并向实现AGI长期目标更进一步。