AI导读：

春光集团净利润逐年攀升，但经营活动现金流量净额却逐年下降。应收账款余额高企，逾期金额逼近亿元。IPO募投项目拟新增7.5万吨磁粉产能，但下游布局尚未形成对主业的稳定反哺。历史治理事项也在审核中被反复提及。

春光集团于2026年2月5日上会创业板。盈利持续增长的表象下，经营现金流走弱、应收账款高企、扩产逻辑与历史治理事项，仍是绕不开的重点，其资金回流与扩张节奏的匹配度，成为市场审视募资合理性的核心背景。