6日美股迎来久违反弹，道指突破50000点历史关口。然而这背后板块轮动加剧，道指年内涨幅大幅跑赢纳指和标普500指数，多家软件企业受利空冲击，市场担忧人工智能技术会加剧行业竞争、挤压企业利润，同时投资者也对人工智能相关股票估值高企的问题感到焦虑。

未来一周，市场将迎来多项重磅数据，可能对风险偏好产生影响，权重科技股反弹能否持续悬念重重。

美联储内部继续分裂

本周公布的经济数据较少，对美联储政策预期的改变影响相对有限。

劳动力市场方面，多项信号显示美国劳动力市场走弱——ADP就业报告显示新增就业人数惨淡，职位空缺数降至五年最低；职场咨询公司Challenger Gray & Christmas最新发布的《挑战者裁员报告》显示，1月美企宣布的裁员数创下2009年以来新高，即便近期一直保持低位的周度首次申领失业金人数，也触及两个月高点。

不过市场也迎来积极信号：标普全球制造业采购经理人指数（PMI）显示，美国工厂产出录得2022年以来的最强表现。密歇根大学的初步调查结果显示，美国本月消费者信心指数升至去年8月以来的最高水平。然而密歇根大学消费者调查主管乔安妮·许表示：“高物价导致个人财务状况缩水、失业风险上升，这类担忧仍在全美范围内普遍存在。”

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，因统计时段恰逢强冬季风暴影响美国大部分地区。过去几周，申领失业金人数呈回升趋势。他认为，得益于利率政策的宽松调整，以及近期出台的减税政策对总需求的提振，2026年美国劳动力市场状况将逐步改善。美联储已意识到劳动力市场数据中可能出现的异动，但截至目前，各项经济数据尚未对央行短期的政策考量产生实质性改变。

与此同时，美联储内部的声音依然分裂。美联储副主席杰斐逊上周表态称，美联储当前的货币政策“定位恰当”，能够应对通胀和劳动力市场面临的各类风险，同时他强调，需要对后续出炉的经济数据进行审慎监测。“有迹象表明，美国劳动力市场正趋于稳定，通胀有望重回向2%目标迈进的轨道，经济也将继续实现可持续增长。”不过旧金山联储主席戴利认为，劳动力市场存在脆弱性，对利率问题“持非常开放的态度”，倾向于在2026年进一步降息，但很难说会降息一次还是两次。

相较于上周，市场对美联储今年的降息预期略有升温。6月降息概率小幅上升至70%以上的关键心理关口，7月降息则已经接近充分定价。

施瓦茨向第一财经表示，服务业保持强劲扩张态势，“当前商业活动表现强劲，就业指数趋于企稳，但物价指数的走高也意味着，2026年初的通胀水平或仍将呈现粘性特征。总体而言，随着强劲的消费支出、以及与人工智能相关的建设活动持续推进，美联储有望将维持利率不变直至年中。”

市场有望延续反弹

本周投资者的配置出现多元化调整倾向，从近年来领涨华尔街的科技股，转向此前错失大涨行情的其他板块企业。随着科技股弱势，纳斯达克指数较去年10月的历史收盘高点下跌4%。

板块涨多跌少，非必需消费品板块领跌，下挫4.6%；通信服务板块紧随其后下跌4.4%；科技板块下跌 1.4%。亚马逊是推动非必需消费品板块下跌的主要个股，上周累计下跌 12%。上涨板块方面，必需消费品板块大涨6%，工业板块和能源板块分别上涨4.7%和4.3%；原材料板块上涨3.5%，医疗保健、金融和房地产板块的涨幅也均超过 1%。

蒙特利尔银行在财报中表示：“人工智能领域的大规模资本支出仍在持续，但2026年的巨额投入计划正遭遇市场质疑——相关支出正在消耗全行业的现金流。