【导读】29位200亿元级基金经理中，11人同时实现近1年、3年及5年均取得持续正超额

2025年已然远去，站在2026年初回望过去十年，主动权益基金交出了一份怎样的成绩单？

基于最新的统计数据，我们深度复盘了主动权益基金的利润版图，并梳理了管理规模超200亿元的基金经理超额收益图谱。

数据显示，在跨越牛熊的市场周期中，行业整体为投资者创造了可观的长期利润，十年创利近万亿元，头部公司贡献较大。同时，在经历了市场风格的剧烈切换后，那些管理规模庞大的“顶流”基金经理管理能力出现显著分化：29位200亿元级基金经理在其管理时间最长的代表产品上，只有11人同时实现近1年、近3年及近5年均跑赢业绩比较基准，取得持续的正超额收益。

十年创利近万亿元

头部公司贡献集中

据Wind统计，截至2025年底，全市场主动权益基金（分为普通股票、偏股混合、灵活配置型，并剔除成立未满六个月产品）近十年累计创造利润达9459.84亿元。在刚过去的2025年，行业已实现了10759.88亿元的年度利润。

利润创造呈现出较高的行业集中度。在总计4460只产品中，利润排名前十的基金公司贡献了近四成。其中，易方达基金、兴证全球基金、富国基金位列近十年利润榜前三甲，利润规模均超过400亿元。

其中，易方达基金以近十年709.20亿元的总利润位居榜首，其主动权益管理规模也达到2622.66亿元。兴证全球基金虽然总规模不及一些巨头，但凭借极高的单只产品盈利能力，十年总利润达到576.61亿元。

一个更关键的指标是“投入产出比”，即“十年利润/规模”。在这一维度上，一些“精耕细作”的公司脱颖而出。交银施罗德基金以56%的比率高居第一，意味着其用相对较小的规模（765.33亿元）创造了巨大的长期利润（428.59亿元）。兴证全球基金和华安基金也表现卓越，其比率分别达到48%和47%，显著高于行业25%的平均水平，体现了高效的主动管理能力。

从单只产品维度观察，更能识别穿越周期的力量。在近十年的维度上，一批历经市场考验的“长跑健将”浮出水面。例如，兴全合宜A以130.56亿元的十年利润位居全市场第一。中欧时代先锋A、兴全新视野、兴全商业模式优选A紧随其后，创造的十年利润均超过或接近90亿元。若拉长至产品整个生命周期，一些运作超过十五年的老牌基金，如兴全趋势投资，其历史累计利润已突破200亿元，成为行业长期价值的标杆。

在2025年度的单只基金利润榜上，情况则有所不同，部分管理人凭借精炼的产品线创造了极高的“利润密度”。例如，睿远基金、泉果基金等公司，凭借少数几只产品便实现了极高的单基平均利润。同时，兴证全球基金、易方达基金等大型公司在产品数量较多的情况下，单只基金的平均利润也位居行业前列，全面展现了投研实力。尤其兴证全球基金的单只产品平均利润高达20.59亿元，是行业平均水平（2.12亿元）的近10倍。

29人管理规模超200亿元

11人获得持续超额收益

随着过去一轮牛市，资金迅速向公认的优质管理人集中，规模超200亿元的“顶流”基金经理也在扩容。

另据Wind统计（Wind分类：普通股票、偏股混合、灵活配置（参考天相），剔除成立未满六个月产品），截至2025年末，管理主动权益产品规模超过200亿元的基金经理已达29人。从公司分布看，兴证全球、广发基金、中欧基金各有3位基金经理在列。

然而管理大规模资金也对持续获取超额收益的能力提出了严峻挑战。数据显示，在这29位200亿级“顶流”基金经理中，仅11位能在其管理时间最长的代表产品上，同时实现近1年、近3年及近5年（数据可得情况下）均跑赢业绩比较基准，取得持续的正超额收益。