当地时间2月12日，美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%。

　　大型科技股普跌，苹果跌超5%，博通跌超3%，亚马逊、Meta、特斯拉跌超2%。

　　思科股价暴跌超12%，原因是这家生产交换机、路由器等网络硬件的公司对本季度给出令人失望的业绩指引。

　　明星股AI广告技术公司Applovin股价暴跌近20%，消息面上，公司发布四季度业绩并给出展望；关键指标虽高于市场一致预期，但可能不足以消除近期关于AI相关冲击的担忧。值得一提的是，Applovin股价2024年累涨712.62%，2025年累涨108.08%。

　　科技板块仅剩存储芯片概念表现亮眼，闪迪、希捷科技涨超5%，西部数据涨超3%，美光科技涨0.88%，盘中一度涨近7%。消息面上，日本闪存制造商铠侠发布的年度业绩预测远超市场预期，营业收入与净利润目标较分析师预测高出约35%至60%。受益于AI驱动的数据中心及企业级服务器需求爆发，NAND 闪存市场已步入强劲复苏周期，供需格局反转推动产品价格显著上涨，公司财务状况亦持续改善。

　　商业地产股周四大幅下挫，交易员担心AI工具使用的增加可能削弱对办公空间需求，使得周三从市场局部开始的抛售潮进一步扩大。大型商业地产服务公司世邦魏理仕股价一度暴跌15%，两日累计跌幅扩大至26%，创下2008年金融危机以来最差表现。仲量联行周四一度下跌14%，戴德梁行下跌13%，纽马克集团下跌11%。

　　中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.97%，腾讯音乐跌超10%，贝壳跌近6%，哔哩哔哩跌近5%，百度集团跌超4%，世纪互联涨超3%，金山云涨逾2%。

　　值得一提的是，美国知名零售商股集体上涨，沃尔玛涨3.78%，创历史新高，市值再度突破1万亿美元，跻身通常由大型科技企业主导的“万亿美元俱乐部”。今年以来，沃尔玛股价累计上涨近20%。

　　AI“颠覆”忧虑蔓延

　　过去几年，人工智能（AI）投资一直是华尔街关注的焦点，相关股票更是引领美股涨势。但近期，市场基调已转变为对AI颠覆性潜力的担忧，软件、法律服务和财富管理领域等多个行业因此遭到冲击，投资者正重新思考如何评估这些企业的价值。

　　今年1月，AI明星公司Anthropic发布了AI协作工具Claude Cowork，引发了软件股抛售。截至周三，标普500软件与服务指数自1月底以来已下跌15%。

　　本周，市场对AI颠覆性潜力的担忧扩散到了其他行业。财富管理初创公司Altruist推出了AI赋能的税务规划功能，导致券商股大跌；在线保险平台Insurify发布了基于ChatGPT构建的AI比价工具后，保险经纪公司如Willis Towers Watson和Arthur J. Gallagher股价出现下滑。

　　与此同时，围绕AI巨额资本支出的质疑也正在打压一些全球最大公司的股价，包括谷歌、亚马逊和微软。

　　谷歌、Meta、微软和亚马逊均公布了庞大的资本支出计划，四家科技公司今年合计将支出高达6500亿美元，这些资金将主要用于扩建AI基础设施。

　　由于市场担心科技巨头无法从高额资本支出中获得足够回报，微软和亚马逊股价均在公布财报后经历了两位数的跌幅。

　　PNC Financial Services Group首席投资策略师Yung-Yu Ma表示：“市场担心它们花了太多钱……我认为这仍是一个开放性问题。”

　　瑞银财富管理的Charlie Anderson表示：“尽管我们仍看好股市，但眼下的情绪是带着疲态的谨慎乐观。2026年开局非常强劲之后，股票有点‘累了’，我们不会对短期内出现的一些震荡感到意外，因为市场正在寻找下一个催化剂。”

　　他还指出，科技股盈利依然不错，但市场情绪已不再是单纯的亢奋；一些市值最大的科技股在公布财报后反而被砸，说明投资者的预期已经抬高。