AI导读：

天博智能科技（山东）股份有限公司近日正式向上交所递交主板IPO申请，计划募集资金投向智能热管理部件制造等项目。然而，公司面临现金流承压、应收账款高企、研发投入不足等挑战，上市之路充满不确定性。

近日，主营汽车热管理系统零部件研发、生产与销售的天博智能科技（山东）股份有限公司（简称 “天博智能”）正式向上交所递交主板 IPO 申请，计划募集资金20.57 亿元，投向智能热管理部件制造、产能扩产及研发中心建设等项目。作为汽车调温器国内市占率第一、全球第三的细分领域龙头，天博智能近年营收与利润保持增长。不过，界面新闻记者深入拆解招股书发现，这家公司现金流承压、应收账款高企、研发投入掉队、客户依赖加剧、公司治理存瑕，叠加 IPO 前大额分红引发的合理性争议，上市之路阴影重重。