AI导读：

2026年3月以来，港股市场在经历前期深度调整后迎来震荡反弹。然而，科技龙头股的卖空数据却呈现出分化走势。腾讯控股的卖空压力显著缓解，美团的卖空数据持续走低，而小米集团的卖空规模仍处于高位。这种分化背后的市场逻辑和配置思路值得深入探讨。

2026年3月以来，港股市场在经历前期深度调整后迎来震荡反弹。3月6日，恒生指数强势收涨1.72%，恒生科技指数表现更为亮眼，单日大涨3.15%。此后市场情绪持续修复，3月16日恒生科技指数再度上扬2.69%，延续了近期的反弹势头。在这场反弹中，资金回流与风险偏好回升成为核心驱动力。南向资金2月以来累计净流入达905.75亿港元，其中港股科技类ETF单周净流入高达132.59亿元，部分恒生科技ETF产品四个月内份额激增约6倍。然而，在市场整体回暖的背景下，科技龙头股的卖空数据却呈现出分化走势。