3月18日，港股AI大模型龙头MiniMax（0100.HK）股价一度涨超28%，再创历史新高。截至收盘，MiniMax涨近20%，报收1238港元/股，总市值达3883亿港元。消息面上，MiniMax于3月18日发布新一代模型M2.7。该模型通过构建Agent Harness体系，深度参与自身训练与优化流程，在部分研发场景中可承担30%-50%的工作量，并在内部评测集上实现约30%的效果提升；在核心能力上，M2.7在SWE-bench Pro中取得56.22%成绩；同时在VIBE-Pro、Terminal Bench 2等真实工程测试中，支持端到端项目交付与复杂系统理解；办公场景方面，其在 GDPval-AA 的ELO得分是1495，为开源最高，并提升Office文档处理与多轮编辑能力。值得注意的是，MiniMax此前发布的M2.5模型调用量仍居于OpenRouter榜首。年报数据显示，2025年MiniMax实现总收入7903.8万美元，同比增长158.9%。其中，AI原生产品去年的收入为5307.5万美元，同比增长143.4%。财报显示，这主要得益于用户参与度提升、用户对产品付费意愿增强，以及海螺AI等产品的持续推广及商业化。结合此前腾讯、字节、阿里、智谱、百度、小米等多家大厂密集发布类OpenClaw智能体新产品，国盛证券认为，符合之前提出的低门槛Agent产品加速发布的预期，继续看好用户渗透大幅度提升带动Token消耗非线性增长，看好算力、云、模型、安全等，建议关注Minimax、智谱、阿里巴巴、昆仑万维、顺网科技等标的。站在更宏观的技术路径视角，中国银河证券认为，近期AI技术演进呈现两条主线：一是OpenClaw等智能体平台快速扩散，使大模型能够直接调用系统与应用完成任务，推动AI从信息生成走向实际生产流程，但同时带来新的数据安全与权限管理挑战；与此同时，英伟达发布Nemotron 3 Super开源权重大模型，为多智能体协作系统提供高效长上下文与推理能力的技术底座。二是谷歌推出Gemini Embedding 2并将Gemini深度整合至地图服务，推动AI从文本理解进一步拓展至多模态感知与真实场景决策。随着智能体、基础模型与应用平台协同演进，AI正加速迈向能够自主理解环境并执行复杂任务的新阶段。