AI导读：

杨德龙表示，尽管中东冲突引发市场波动，但不足以终结牛市。科技创新和经济增长是本轮慢牛长牛行情的核心支撑。投资者需关注科技股和低估值蓝筹股的投资机会，并保持耐心和基本面研究。

　　杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

　　前段时间我提出了今年两大投资主线：科技与资源（有色金属）。作为资源类品种，有色金属在过去一年出现大幅上涨。铜、铝、锌等工业金属，以及钨、锂、钴等小金属，价格均显著上扬。美国亦在大量囤积铜等战略物资。例如去年美国实际铜消费仅7万吨，却囤积达40万吨。人工智能发展过程中需消耗大量铜，大数据中心建设依赖大量铜线（铜的导电性仅次于银），新能源汽车用铜量约为传统燃油车的四倍。因此，有色金属需求仍保持较高水平。

　　然而，由于前期价格已明显上涨，加之中东冲突加剧市场避险情绪，投资者风险偏好有所下降。有色金属属于典型高弹性品种，上涨阶段涨幅较大，下跌阶段亦易遭遇资金集中抛售。作为大宗商品，其价格波动历来剧烈，并呈现显著周期性特征。短期来看，有色金属板块整体处于调整期，资金转向所谓“HALO资产”，即重资产、低淘汰率领域，例如电力、电网设备、铁路等重资产板块，这些传统蓝筹股估值较低、分红率较高，且不易被人工智能替代，也在人工智能发展过程中是重要的基础设施建设。因此，近期资金流向呈现明显特征：从高配的有色金属及科技板块流出，逐步转向低波动率的HALO领域，近期高盛、摩根士丹利等国际投行亦推荐HALO资产。

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（文章来源：大河财立方）