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东吴证券巨资收购东海证券，市场反应冷淡。合规隐患、财务拖累、整合内耗三重压力下，这场被寄予厚望的区域券商整合能否成为突围良机？

作者|孙华秋 巨头围堵下，中小券商“抱团取暖”，路在何方？3月13日晚间，停牌十个交易日的东吴证券（601555.SH）正式披露资产重组预案，将原本仅收购东海证券26.68%控股权的计划，升级为以发行股份及支付现金相结合的方式，一举拿下东海证券83.77%的股权，以实现绝对控股。作为2026年证券行业首单重磅并购案例，同时也是国内首例同省跨地级市国资券商整合事件，这场交易自披露之初便被贴上“区域金融资源优化”“中小券商抱团突围”的标签，一度被市场视作行业并购浪潮的标志性样本。然而，随着交易细节逐步披露，市场的反应却异常冷淡。