3月23日，华润啤酒披露2025年业绩报告。公告显示，当期实现营业收入379.85亿元，同比减少1.68%；实现股东应占溢利33.71亿元，同比减少28.87%。

　　华润啤酒称，这主要是由于对白酒业务进行商誉减值28.77亿元以及产能优化减值等3.06亿元。如果扣除这一影响，华润啤酒归母净利润同比增长19.6%至57.2亿元。

　　啤酒销量微增，4间啤酒厂关停

　　啤酒业务方面，华润啤酒2025年实现啤酒销量约1103万千升，同比增长1.4%。公司披露，其中高端啤酒产品持续发力，次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近25%。公司啤酒业务营业额维持稳定，约为364.89亿元，持续的高端化发展以及原材料采购成本的节约，推动啤酒业务毛利率上升1.4个百分点至42.5%。

　　国家统计局数据显示，2025年，中国规模以上企业累计啤酒产量3536万千升，同比下降1.1%。重庆啤酒2025年实现营业收入147.22亿元，同比增长0.53%，归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%，高档产品（8元以上）销量同比增长3%；珠江啤酒2025年实现收入58.78亿元，同比增长2.56%，归母净利润9.03亿元，同比增长11.42%。从多家啤酒企业的业绩表现来看，啤酒销量增速低于收入增速，侧面也反映了高端化的增长趋势。

　　为优化产能布局，2025年，华润啤酒已停止营运4间啤酒厂，而1间位于深圳的智慧精酿工厂已投入营运。截至去年底，华润啤酒在中国内地25个省、市、自治区共营运59间啤酒厂，年产能约1910万千升。

　　新品方面，据公司披露，去年，其自研比利时风格白啤与黑啤，推出茶啤酒、果啤酒等新品类，同步上市四款茶风味拉格，丰富低度风味选择。同时，公司积极回应消费新趋势，以健康概念探索市场新机遇，推出行业创新产品如“张仲景药啤”“牡蛎肽啤酒”等。

　　新消费渠道方面，华润啤酒线上业务快速发展并领跑行业，已与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么、歪马送酒、酒小二等重点线上平台达成战略合作，“十四五”期间，针对电商渠道，累计开发电商专供定制产品15款。公司探索新的业务模式，积极推动定制、代加工业务快速发展。

　　白酒业务巨亏，商誉减值28.77亿元

　　自2023年1月完成斥资上百亿收购金沙酒业以来，华润啤酒的白酒业务发展也一直备受关注。

　　白酒业务方面，华润啤酒表示，面对行业深度调整和消费需求萎缩等多重影响，下半年行业出现较大幅度下降，发生了结构性调整，分化加剧，公司白酒业务2025年实现营业额14.96亿元，同比下滑约31%，未计利息及税项前盈利为-33.54亿元，由盈转亏。公司对白酒业务商誉计提减值28.77亿元...