本周以来，中东地区紧张局势陷入僵局，市场开始对地缘冲突和油价的宏观影响重新定价。避险需求叙事主导下，中东地区大量主权财富基金和机构资金是否会加快多元化配置，增配与全球波动相关性更低的中国资产？是否有迹象表明中东资金已经流入港股？中国资产中哪些更受中东资金青睐？

　　中金公司董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚表示，中东资金流入香港市场具备一定驱动力。一方面，部分以中东地区作为金融中心的外部资金，可能因避险因素重新考虑区域布局。近期中东股市及迪拜房地产价格大跌，EPFR统计的资金流向也明显流出中东便是例证。中国香港作为成熟且更为稳定的金融中心，有能力承接和吸纳这些资金的转移。另一方面，中东本地资金在多元化配置和风险分散的推动下，有增加对中国市场配置的可能性。

　　综合EPFR资金、汇率与银行间流动性、港股成交等角度，刘刚认为，短期存在一些中东资金流入港股的证据，如部分个股AH溢价倒挂加深。但从整体市场成交和EPFR资金动向来看，尚未观测到资金大幅流入股市的直接证据。

　　联博基金市场策略负责人李长风分析认为，中东地缘冲突背景下，相比油价波动，去美元化或是影响资产配置的更关键因素。短期来看，中东冲突影响到能源价格的稳定；长期来看，则关系到“石油美元”体系的根基。

　　“因此，我们认为本次中东冲突有可能推动市场资金配置发生转变，扭转此前资金持续减配新兴市场的趋势。事实上，我们目前已看到资金开始逐渐回流新兴市场的迹象，这有机会带动新兴市场资本市场的表现。”李长风表示。

　　海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东发布最新观点称，在本次中东地区冲突下，能源、黄金、资源等“硬核资产”迎来战略性价值重估，中国“硬核资产”有望长期向好。

　　张忆东表示，当前，中国股市的性价比突出，估值处于全球低位，横向折价效应显著，在估值层面具备追赶海外主流股市的显著空间。中国“硬核资产”有望成为后续行情核心驱动力。

　　张忆东建议投资者遵循中国“硬核资产”的“SMART”选股框架，即Security（能源/资源安全）；Manufacturing Abroad（制造出海）；R&D Technology（硬科技）。具体来看，能源/资源安全板块包括黄金、能源产业链、资源（稀土、小金属、铜铝）等方向。制造出海包括机械、电力设备、家用电器、汽车及零部件、医药医疗、石化化工等领域深耕全球化的龙头企业。硬科技聚焦战略新兴产业和未来产业，如半导体、高端装备、新能源、新材料、机器人、创新药、航空航天、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等。

　　在刘刚看来，中东资金配置本就不是一蹴而就的过程，进入港股市场也未必是直接进入股市。他提示称，中东资金在中国市场的配置往往是长期多元化配置，而非短期急剧地大量涌入。近年来，中东资金积极参与港股市场IPO与定增，更多聚焦于代表中国核心资产的新能源、高端制造和科技行业。

　　2025年以来，伴随着港股市场IPO热潮涌动，中东地区代表的国际资金对港股股权融资市场的参与早已不断深入。例如，今年2月，东鹏饮料正式在香港联合交易所主板上市。瑞银证券投资银行部联席主管谌戈介绍，本次发行的基石投资者阵容包括了中东最大的主权基金之一卡塔尔投资局（QIA），以及新加坡淡马锡控股公司。全球长线基金如贝莱德、富达等一线投资机构也位列其中。

　　“值得一提的是，卡塔尔投资局此次是首次以基石投资者身份参与A+H项目，也是其首次参与消费品行业的港股基石投资，更是近五年来第一次参与港股IPO的基石认购。”谌戈表示。

　　再例如，阿布扎比投资局（ADIA）2026年以来连续成为了精锋医疗-B以及MINIMAX-W两家港股IPO的基石投资者；科威特投资局（KIA）在去年5月宁德时代港股IPO中认购5亿美元基石股份，成为宁德时代港股发行最大的基石投资者之一。

　　摩根大通亚太区股票资本市场主管黄培皓此前在接受上海证券报记者采访时表示，对于国际长线资金，尤其是部分中东地区的主权财富基金而言，地缘政治扰动不会对其中长期投资策略产生重大影响。地缘政治局势演变存在不确定性，但从战略方向来看，中东主权财富基金推动石油资产多元化配置、增加对中国市场投资的趋势在过去12个月中不断增强，未来预计也不会改变。