AI导读：

地平线2025年亏损104.69亿元，研发开支达51.54亿元。公司营收主要来自汽车解决方案，非车解决方案收入占比仅为5.4%。公司当前依赖外部输血维持研发扩张，自身造血能力尚未形成。

在智能驾驶芯片赛道，地平线遭遇业绩变脸。2025年，公司收入37.58亿元人民币，同比增长57.7%，但亏损高达104.69亿元，较2024年的23.47亿元盈利大幅转亏。原因之一是研发开支的急剧增加，2025年研发开支为51.54亿元，同比增长63.3%。此外，优先股及其他金融负债的公允价值变动成为拖累净利润的另一重要因素。财报显示，公司当前仍依赖外部输血维持研发扩张，自身造血能力尚未形成。从业务结构来看，地平线的营收几乎由汽车解决方案驱动，而非车解决方案收入占比仅为5.4%。