AI导读：

商汤集团去年实现收入大幅增长并扭亏为盈，生成式AI业务成为增长主引擎。财报显示全年总收入达50.15亿元，同比增长32.9%。尽管全年仍有近18亿元的净亏损，但亏损面大幅收窄。同时，商汤在底层技术储备和算力规模上持续扩容。

3月24日，商汤集团（00020.HK）发布2025年全年业绩公告。财报数据显示，2025年商汤实现总收入50.15亿元，同比增长32.9%，创下近三年最快增速；全年净亏损17.82亿元，同比大幅收窄58.6%；经调整净亏损19.56亿元，同比收窄54.3%。作为判断科技公司主业盈利能力的关键指标，商汤2025年下半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）录得3.8亿元，实现上市以来的首次转正。经历了较长周期的技术投入与亏损承压后，各项核心财务指标的边际改善，表明这家头部AI企业正试图完成从“技术输血”向“商业造血”的实质性跨越。然而，在AI大模型竞争日趋白热化的当下，商汤能否彻底摆脱亏损维持高增长，仍需市场进一步检验。

拆解50亿元营收大盘，商汤的业务结构已发生逆转。财报显示，生成式AI业务成为增长主引擎。2025年，商汤生成式AI业务收入达36.29亿元，同比大幅增长51.0%，占总收入比重由上年的不足一半迅速攀升至72.4%。相较之下，传统业务表现平稳或有所收缩。视觉AI业务收入为10.83亿元，同比微增3.4%，但在总营收中的基本盘地位已被生成式AI取代。此外，包含智能汽车、智能医疗等在内的“X创新业务”收入录得3.02亿元，同比减少5.92%。在营收增长的背后，资本市场更为关注的是AI企业的资金周转效率与真实盈利能力。

财报披露，2025年商汤贸易应收回款达48.7亿元，创下历史新高。同时，其现金周转周期（CCC）由2024年底的228天大幅缩短至129天。回款效率的提升，直接促成了下半年经营性现金流的转正，缓解了长期以来的资金链压力。

在底层技术储备方面，商汤大装置（SenseCore）的算力规模仍在持续扩容。截至业绩公告发布日，商汤大装置运营算力总规模提升至4.04万PetaFLOPS，其中国产算力超过5500P。

财报发布次日（3月25日），商汤股价在盘中一度冲高至2.02港元/股，涨幅达5.76%。

（文章来源：南方都市报）