3月25日，剂泰科技(北京)股份有限公司（简称“剂泰科技”）提交港股上市申请书，联席保荐人为富瑞金融集团香港有限公司、德意志银行香港分行、中信里昂证券有限公司。

　　资料显示，剂泰科技是一家人工智能（AI）驱动纳米材料创新的生物科技公司，专注于利用靶向药物递送和发现技术，加速患者在重要疾病领域获得创新疗法。

　　业绩方面，2022-2024年，剂泰科技的收入为55.40万元、933.80万元、148.20万元，期内亏损5.13亿元、5.82亿元、4.99亿元。

　　2025年前三季度，公司实现收入为1.02亿元，同比增长9663.4%；期内亏损为2.47亿元，而上年同期亏损为3.77亿元。

　　剂泰科技的营收呈现较大波动性，2023 年大幅增长至后，2024年又同比下降84.1%，2025 年前九个月又实现爆发式增长。营收成本则相对稳定，各报告期内均维持在较低水平。2025年前九个月营收成本仅32.7万元，使得当期毛利高达1.01亿元，毛利率近乎100%，这一异常高毛利主要源于2025 年 9 月 MTS-004对外授权产生的大额首付款收入。

　　公司收入类型以合作协议收入和授权收入为主，2025 年前九个月前的营收主要来自试点商业化阶段的研发服务，业务模式尚未成熟，收入可能缺乏规模化、可持续性。

　　客户集中度方面，公司收入高度依赖少数客户，2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，来自五大客户的收入占比分别为 100%、98.0%、83.7% 及 99.7%，最大客户收入占比更是分别达到 100.0%、50.5%、35.5% 及 98.4%。

　　公司自成立以来持续处于净亏损状态，2022-2024 年净亏损规模在 4.99 亿元至 5.82 亿元区间波动，2023 年净亏损较 2022 年有所扩大，2024 年略有收窄，2025 年前九个月净亏损收窄至2.47 亿元，较2024年同期收窄 34.5%。但2023年经调整净亏损较2022年扩大126.1%，反映核心经营层面的亏损曾出现加剧情况，目前虽有改善但仍未实现盈利。

　　资产负债方面，2022-2024 年，公司持续处于负债净额状态，且负债净额规模逐年扩大，2022 年为 9013.1 万元，2023 年增至 9.78 亿元，2024 年进一步扩大至 13.82 亿元。2025 年 9 月 30 日，公司转为资产净值 11.08 亿元，这一转变主要是因为终止确认了与优先股转换相关的赎回负债 22.78 亿元，并非经营层面的改善。此外，2025年9月末公司贸易应收款项增至 8560 万元，主要来自授权收入相关款项，若客户出现延迟付款或无法付款的情况，将产生坏账风险，进一步影响现金流稳定性。

　　根据公司官网，剂泰科技由美国工程院院士陈红敏博士以及MIT科学家赖才达博士、王文首博士于……