AI导读：

新城控股2025年度营业收入同比下降40.44%，归母净利润创近五年新低。公司面临现金流压力，一年内到期有息债务127.48亿元，可自由支配资金仅44.77亿元。王晓松采取资产证券化、抵押融资等措施应对危机，但超九成投资性房地产已被抵押，公司面临严峻挑战。

多项核心指标持续下行，新城控股已不再是当年那匹让人眼前一亮的黑马。近日，新城控股披露2025年度业绩报告，全年营业收入530.12亿元，同比下降40.44%；归母净利润创近五年新低。当期计提资产减值准备16.57亿元，进一步拖累盈利。王振华案中力挽狂澜的王晓松，并没有借助“祸兮福所倚”带来的时间与空间稳住局面，反而在资产腾挪后，让新城控股的危机不断加大。一年内到期有息债务127.48亿元，可自由支配资金仅44.77亿元，短期资金缺口超过82.71亿元。王晓松把最后的希望压在吾悦广场上——资产证券化、抵押融资，能用的工具全用了。但截至2025年末，超九成投资性房地产已被抵押，手里能打的牌不多了。